被超额认购 89.15 倍的 TT Vision Holdings Berhad（TTVHB、0272）想必是许多读者关注的个股；不过，公司在 Q3 的业绩表现似乎有些差强人意（虽然笔者有中 IPO ，不过业绩开箱文还是需要中肯的），我们接下来就仔细看看 TTVHB 的业绩表现。

- 简单介绍，TTVHB 本身是一家为客户设计和制造自动化视觉检测设备（“Automated Vision Inspection”）的公司，其客户群就包括了读者们非常熟悉的 D&O（7204），该公司所处在的行业为光电（“Optoelectronics”）领域、以及太阳能电池（“Solar Cell”）的生产商，以及涉及到前端半导体的 Wire Bond 公司等。

- 由于这是 TTVHB 在 ACE 板块首次公布的业绩，因此并无任何可同期比较的数据。

- 不过，我们却可以参考公司在 2021 财政年内的业绩表现；公司在 2021 财政年内的营业额为 RM 47.3 Million、毛利（“GP”）为 RM 19.7 Million、税后盈利（“PAT”）为 RM 8.3 Million、而净利率（“PAT Margin”）则是 17.64%。

- 若是将上述的业绩平均化（除于 4 个季度），那么 TTVHB 在 2021 财政年内平均每个季度的营业额为 RM 11.8 Million、GP 为 RM 4.9 Million、RM 2.1 Million 和保持不变的 17.64% 的 PAT Margin。

- 而在该季中（Q3），TTVHB 的营业额为 RM 10.9 Million、GP 为 RM 4.7 Million、PAT 为 RM 1.8 Million、PAT Margin 则是 16.77% 左右；作为参考，公司在该季中是有大于为 RM 0.4 Million 左右的外汇盈利，但同时也有被 RM 0.5 Million 左右的 IPO 开销影响其 PAT。

- 以此比较之下，其实我们可以看到公司的营业额、GP 和 PAT 均有稍微的下滑，但考虑到这其中有 7、8、9 月份的影响，且公司的产品对于客户的 CAPEX 敏感性非常高（据了解，在 2022 财政年 6M 中公司的 Solar Cell 客户并无购置新的设备），因此稍微有波动也是可以理解的。

- 不过，之前管理层也有提及在今年内（2023）可能可以见到 Solar Cell 的客户 CAPEX 回归，再加上中国开放之下，不排除公司的业绩会持续改善。

- 读者们需要留意的是，TTVHB 在 2022 财政年 9M 内的净经营现金支出为 RM 7.6 Million，这主要是因为公司的库存增加 RM 4.5 Million 和应收账款（“Trade Receivables”）增加了 RM 7.8 Million 所致，但公司在 IPO 中也会筹集更多的资金，因此短期内现金流应该不是问题。

在下个星期呢，TTVHB 就正式上市交易了。读者们又如何看待到时候 TTVHB 的表现呢？

照片来源：The Edge

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