名家观点

G20 仅空口警告有用吗?•埃利安

Tan KW
Publish date: Fri, 22 Apr 2016, 12:10 PM

2016-04-22 10:23

 

G20集团的财长和央行行长们上周末在华盛顿结束会谈时发布的公报呈现出一些虚无缥缈、令人忧心的讽刺基调。

注意到全球增长“依然温和且不均衡”,G20集团对大型发达经济体长期过度依赖非传统货币政策来刺激增长,提出了警告。

然而这份以专业的决策官员之名签发的公报,几乎没有包含新的政策倡议。

因而,经济前景大致未变,意味着令人失望的经济增长和金融风险仍将持续,并可能影响到全球数十亿人口的福祉。

G20集团会议召开之际,国际货币基金(IMF)再次下调全球增长前景。

这使得最新评估更加发人深省的是,该机构对风险发出的非同寻常的警告,包括英国可能无序退出欧盟,金融稳定面临的政治风险,以及盈利遭受沉重打击的大宗商品出口商所面临的特定挑战等。

IMF最新展望重申了该机构认为有必要采取的措施(更加综合全面的政策措施),以及必须避免的情况(尤其是以邻为壑的货币贬值)。

激发共同行动

各界还越来越广泛地认识到,当前的政策布局持续时间越长,就会更大地削弱未来经济增长和繁荣的潜力。

时机是关键:长期过度依赖货币政策带来的益处正在减少,而意想不到的后果变得更加显著,同时附带损害的风险上升。

然而,在如何将智慧良言转换成持久的有效措施(例如由发达经济体中超乎寻常的低利率资金来支持,结合了单个国家层面和多边层面的全球基础设施举措)方面却没有作出显著努力。

鉴于IMF加强货币、财政和结构性改革措施之间相互配合的呼吁所达成的共识,这一点看来尤其不幸。

在应当采取措施方面,笔者还希望增加解决过度负债,以及增强全球政策协调,包括通过进一步加强IMF自身的信誉度和操作灵活性来实现。

绝佳的讽刺在于,即使对全球经济前景和及其对政策影响的共识达到了罕见高度,然而G20集团再次未能承诺采取共同、可信并且能够激发各国行动的举措。

缺乏持久双赢计划

这点尤其令人失望的原因有二:首先,G20集团已经显示出了自己有能力采取行动,虽然这一情况非常少见;当G20集团采取行动时,结果是强大有效的。

事实上,如果G20集团没有在2009年4月于伦敦召开的会议上采取协调一致的政策路径,那么全球可能已经陷入了灾难性的持续数年的经济萧条中。

其次,鉴于公司坐拥如此多的资金,或仅将现金投入到金融工程中,那么释放全球经济增长并不需要政策方面的重大行动。

力度较小的行动很可能证明足以推动全球经济更快复苏,民间部门会利用其雄厚的资产负债表来扩大当前和未来产值,实现推动经济增长的主要任务。

随之而来的上行趋势将受到特定公司和部门创新举措的进一步强劲推动。

鉴于对全球经济面临的风险、以及需要更好的政策措施来解决这些挑战,达成了更加广泛的共识,出席本次会议的全球经济官员们可以对此感到欣慰。

然而,这些官员们所缺乏的是持久的双赢行动计划,来作为促进国内态度犹豫的政治家的催化剂。

•埃利安 安联集团首席经济顾问

http://www.nanyang.com/node/758188?tid=743

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