智东西（公众号：zhidxcom）
作者 | 香草
编辑 | 漠影

大模型正在落地各行各业，其在运动领域的应用也越来越广泛。

在不久前的巴黎奥运会上，AI技术被用在科学训练、身体分析、辅助判决等场景，不仅为运动员提供了更加精准的训练指导和身体状况评估，也为比赛的公正性提供了有力保障。

而随着大众对健康重视度的提高及技术的进步，不少运动、科技公司正在加速智能化转型。例如三星、谷歌近日先后发布新款智能指环、智能手表，将AI技术用在运动、健身场景。

在国内，运动健身行业也已进入新一轮的智能化竞争，智能健身行业市场规模不断扩大，且呈现出更加专业化和个性化的趋势。

另一方面，智能化布局也为企业带来新的增长点，国内最大的线上运动平台Keep近日发布2024年上半年财报，上半年营收10.37亿元。

其中，智能化产品与内容为成为了其重要增长引擎。从业务板块来看，Keep以线上内容、智能硬件共同布局了运动服务的全景图，这两部分营收占比总和超过90%，以智能软硬件结合的组合模式，实现了多元化的收入来源和商业价值的持续增长。

一、营收稳定增长，“运动+科技”双引擎驱动

从整体营收来看，Keep在2024年上半年营收10.37亿元，同比增长5.4%，经调整净亏损收窄28%至1.6亿元，实现了46%的毛利率。

▲Keep 2023-2024年H1营收等数据（智东西制表）

从更长远的时间跨度上看，Keep的年度营收保持了稳定的增长趋势，经调整净亏损率也从最初的超50%缩减到现在的10-20%左右。

从业务板块来看，Keep的营收主要分为三个部分：自有品牌运动产品、线上会员及付费内容、广告及其他。其中，线上内容与智能硬件占比都接近一半，构成了收入大头。

自有品牌运动产品营收5.01亿元营收，占比48.3%，同比增长7.5%；线上会员及付费内容营收4.37亿元，占比42.1%；广告及其他收入0.99亿元，占比9.5%，同比增长42.4%。

▲Keep 2024年H1各业务板块营收及占比（智东西制表）

总体来看，线上内容、运动产品（消费品）共同驱动了Keep商业价值增长，构建了其核心竞争力。

其中，线上内容形成“运动”引擎，帮助其在用户留存和变现方面取得了显著成效。通过提升数据功能、会员识别功能等在内的会员增值服务，强化以城市马拉松、实体奖牌等活动和产品为代表的户外与线下布局，Keep不断扩展市场和用户群，涵括不同年龄、兴趣领域和地点的用户，不仅提升了用户基数，还促进了用户活跃度和忠诚度。

线上会员的商业价值体现在数据上，主要表现在月度活跃用户、会员渗透率。2024年上半年，Keep的会员渗透率达到11.1%，ARPU（每用户每月平均收入）为5.8元。

▲Keep 2023-2024年H1平均月活等数据（智东西制表）

智能硬件则结合线上健身内容，深化了软硬件互联，成为“科技”引擎重要载体。

一方面，Keep通过持续推出从智能单车、跑步机等家用设备，到智能手环、手表等可穿戴设备，将智能硬件的品类不断延伸，同时不同硬件设备之间可以相互链接，构建了完整的AIoT生态闭环。

另一方面，通过提升智能手表、手环等设备科技含量，并与App端相结合，实现软硬件深度互联，为用户提供智能化运动数据、健身指导，并提供更加个性化、科学的运动建议。

例如，Keep智能手环可以与App双向唤醒，提供了多种运动进阶体验，如实时心率指导和趣味性课程玩法，同时通过用户运动数据采集与分析，生成专属的运动计划与方案。

以运动健身为核心的软硬件一体化生态构成了Keep的核心竞争力。这种“线上+线下”、“软件+硬件”的组合模式，不仅加强了用户对品牌的依赖，还提高了整体运营效率，使Keep实现了多元化的收入来源和商业价值的持续增长。

二、形成AIGC+AIoT全景图，从室内到户外全面渗透

细致拆解Keep的业务布局背后，我们发现线上内容、智能硬件成为两大支柱，为Keep全面拓展AI服务奠定了基础。

Keep的目标用户群体主要是年轻人，尤其是健身新手和来自一、二线城市的用户。这部分人群的特点是生活节奏快、生活压力较大，同时消费的升级与先进的理念相融合，对运动、健康管理的需求觉醒较早。

从需求来看，这部分用户需要更系统的入门引导与一站式的解决方案，前期可能更追求高性价比，需要降低时间、金钱成本等。

Keep的线上内容完美地契合了这些需求。身体评估、运动能力评估体系、智能计划等线上功能，让用户不需要专业仪器，不用去到线下健身房等场所，就能了解自己的身体、直观感受到身体的变化，不仅降低了成本，还能获得更加便捷的指导。

▲Keep身体、运动能力评估功能（图源：Keep）

7月，Keep还推出AI运动助手Kiri内测版，将大模型对话能力内置在App内，帮助用户制定计划、智能分析、答疑解惑等，进一步降低运动门槛。

▲KeepAI助手Kiri（图源：Keep）

此外，Keep借助AIGC进行内部生产，据Keep联合创始人彭唯透露，Keep目前在线的官方课程中，AIGC生产课程占比达到15%。

通过将AI与运动科学紧密结合，Keep在线上内容层面为年轻泛运动用户带来更科学、高效的运动体验，不仅丰富了课程的种类和形式，还能根据用户的个性化需求进行定制，打造了一个智能化的运动线上平台。

智能硬件、可穿戴设备与软件服务的结合则带来了更广阔的想象空间。

在智能硬件方面，Keep先后推出跑步机、智能单车、椭圆仪等硬件产品，逐步完善AIoT布局。去年3月，Keep推出体感运动主机Keep Station，通过AI进行动作识别和实时指导，实现了更精准的动作捕捉，打造AI健身教练。

▲Keep Station（图源：Keep）

可穿戴设备一直是运动智能化的重要产品形态。Keep已经做了5年智能手环，通过产品迭代验证了用户的需求，并通过收集用户反馈和数据，积累了核心的硬件、算法技术。上个月，Keep发布了首款智能手表Keep Watch Pilot 1，将App和服务延伸到更深处。

▲Keep Watch Pilot 1（图源：快科技）

在硬件生态上，Keep的做法是深度联动软件，通过软硬件共同驱动的形式，使得用户在运动过程中能够更好地了解自己的身体状况和运动效果，而不是“徒增实体”。

软硬件协同智能化的背后，离不开Keep长期扎根在运动健身领域的思考和技术积累。

其中核心的表现之一是“运动档案”。Keep从运动学角度出发，依据大规模数据、多维度特征取证，并基于AI算法进行分析解读，呈现出用户的运动能力与运动表现。

以运动档案为支撑，Keep已经逐渐形成了AIGC+AIoT全景图，从线上的智能课程，到线下智能硬件的辅助，AI能力渗透了室内与户外各种运动场景，形成差异化京城，持续深化护城河。

短期来看，Keep的AI布局带来了显著的可见收益。这些用户体验的提升将增加用户粘性，进一步增强其对Keep软硬件产品的依赖，同时扩大用户群体，吸引更多不同类型的用户加入健身活动。

体现在商业价值上，即为月度活跃用户的稳步提升，以及会员渗透率的进一步增长。财报显示，Keep每名月活跃用户的每月平均收入在今年上半年同比增长5%，会员渗透率也从去年上半年的10.2%增长到11.1%。

长期来看，AI布局能带来数据资源、反哺产品等深渊价值。技术的迭代需求能够反向驱动创新，驱使Keep不断增加研发投入、提升技术水平，以保持在行业中的领先地位；AI技术能够帮助Keep更好地挖掘和利用其庞大的用户数据资源，提升数据价值形成“数据飞轮”，进一步优化算法和产品。

三、健身行业竞争加速，Keep用智能化撬动万亿市场

运动健身行业正以蓬勃之势发展，成为人们追求健康生活方式的重要途径。大模型的出现，为整个智能运动行业带来了新的机遇。

在苹果、三星、谷歌最近的AI手机发布会上，围绕运动、健康升级的智能手表都成为重要的一部分。三星还发布了首款智能指环，可以监测各种身体健康指标。

纵观行业，抢滩大模型已经成为运动、科技公司的新共识。

在大模型的加持下，运动健身行业应用正在往更加专业化、个性化的方向发展，同时将覆盖更多种类的运动项目，社交属性也进一步增强，人机协同的健身模式成为趋势。

下一步的行业竞争愈发激烈，企业将不再仅仅局限于单一的内容或硬件制造，而是向“制造+服务”一体化解决方案进阶，向用户提供一整套个性化、全面的健身体验，从而在激烈的市场竞争中脱颖而出。

在这样的发展浪潮中，作为科技+运动复合企业的Keep，在“大模型+运动”赛道上的优势逐渐显露。

一方面，Keep的业务布局涵盖了线上课程、智能硬件、线下运动空间等多个领域，形成了完整的生态闭环，实现了硬件与软件的优势互补。

数据驱动的个性化服务是Keep的核心竞争力之一。通过对用户运动负荷、运动能力以及身体状况的精准评估，Keep能够为用户制定高度个性化的运动方案，有助于提高用户运动积极性，降低运动损伤的风险。

在底层的技术积累方面，Keep于2018年积极布局AI、大数据分析等能力，其2022年研发开支一度达到5.37亿元，占所有开支的近1/4。2024年上半年，Keep研发投入为1.96亿元。

另一方面，Keep注重提升用户的互动参与和运动数据价值的体验，通过主题活动和运动俱乐部激励用户积极参与运动，增强用户之间的互动和社区感。同时，分析工具和智能数据功能的提供，使用户能够深入了解自己的运动数据。

Keep拥有庞大的用户社群，平均月活保持在3000万左右，会员渗透率达到11%以上。根据中国健美协会统计的数据，截止到2023年12月，全国健身会员为6975万人。通过用户之间的互动和分享，Keep有望不断提升用户粘性和品牌影响力，同时用户数据的积累也有利于大模型的训练。

2024年是Keep全面升级平台并推进智能化战略的一年。这些优势使得Keep能够满足用户日益多样化的需求，引领运动智能化的发展潮流，为行业树立了标杆。

结语：“厚”发“智”人，破局健身突围战

在国内运动科技领域，Keep是第一家独角兽公司，其深耕线上健身，商业模式多元化。随着营收的不断增长，如何缩减亏损直至盈利也是其不得不面对的问题。

通过不断做“厚”会员权益、深化“智”能运动，Keep已经构建起AIGC + AIoT全景图，从室内到户外全面渗透运动场景。在健身行业竞争加速的背景下，Keep凭借智能化布局，正在撬动这块万亿市场，破局健身产业突围战。

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