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【#股市焦点】 #BPPLAS 凭什么成为股市新宠儿?

GMI8888
Publish date: Mon, 16 Aug 2021, 04:35 PM
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BPPLAS这家公司股价今天大起18.79%,收在RM1.96。而这个价格距离该股在2016年创下的历史最高的RM2.02仅差一步之遥,有可能在明天开市后,就跨过了这道坎。

 

那么BPPLAS股价到底为什么会在今天大涨呢?

 

Kenanga Research在今天发表了一份分析报告,首次追踪BPPLAS这家公司,更是给予 #目标价RM2.50。

 

而这相信也是BPPLAS股价能够在今天大起的其中一个原因。

 

到底Kenanga Research看上BPPLAS什么?

✅BPPLAS主要从事塑胶包装产品的制造与销售,其产品可分类为工业包装(吹膜加工,Blown Film)及拉伸膜(Stretch Film)两种类型。

 

✅工业包装主要采用吹膜加工后的收缩膜来包裹产品,这种塑料膜的特点就是透明度低并且更加坚固,最典型的例子就是我们常看到的 #汽水和矿泉水包装。除此之外,这种用收缩膜的包装方式,也适用于包装重型产品,如瓷砖、水泥和砖块。

 

✅至于集团的拉伸膜业务,一般则是需要用机械将有弹性的薄膜围绕物品进行多层包裹,让膜与膜之间的自粘效果,来固定和保护货物。这种拉伸膜主要用于 #包裹整个托盘(PALLET)的货物。

 

✅纵观过去BPPLAS的业绩,FY18-19每年的净利在RM21mil左右,平均每个季度RM5.25mil,直到去年FY20,集团表现更上一层楼,净利达到RM29.7mil。

 

✅实际上,BPPLAS营收在去年并没有增长,反而略跌4.4%,不过集团的 #净利赚幅(Net Margin)却从6.4%,提高到9.4%,所以净利才能够大幅度增长。值得一提的是,集团过去9年里,净利赚幅最高的是在FY15的7.8%而已。

 

✅集团的赚幅得以提高主要是因为产品的 #平均售价(ASP)上调所带动的。

 

✅塑料的原料来自合成树脂(Resin),是石油化学的一种。因此,当石油价格自去年开始急涨后,导致树脂价格上升,使得下游塑料制造业的成本提高,而业者就被迫将成本 #转嫁给客户。

 

✅一般而言,如果石油价格是稳步走高的话,这些下游业者比较难以将成本转嫁给客户,不过如果 #石油价格突然急涨,下游业者则可以以客户议价,将产品价格提高。

 

✅另一方面,疫情期间 #电子商务、#食物包装的强劲需求,也间接提高全球对塑料膜的需求。

 

✅因此,BPPLAS的同行包括TGUAN、SLP等,最近也交出了不错的业绩。

 

✅BPPLAS在5月25日公布的Q1业绩,也创下了单季度最高的营收记录,#超过了RM100mil,足足比过去平均的RM80mil高出不少。

 

综合来说,BPPLAS备受看好的原因无非是:

1. 强烈的需求:

因为疫情的关系,加上原料价格走高,导致很多小型厂家坚持不下去,使得市场开始汰弱留强。而BPPLAS作为一家净现金公司,也成功挺过这段艰难时期,甚至能够 #瓜分更多市场份额。

 

2. 扩充计划:

集团也计划购买第9台的薄膜拉伸机(Cast Stretch Film Machine),以将目前的每年10万2000公吨产能,#提高至12万公吨。集团虽然有8台薄膜拉伸机以及21台吹膜拉伸机,不过Stretch Film却占了集团75%产能。

 

3. 产品高赚幅:

值得一提的是,BPPLAS的40% Stretch Film产能是生产自家的 #高端拉伸膜,而赚幅比普通拉伸膜更高。至于集团的Blown Film,是必须根据客户的产品包装规格 #进行客制化,因此同样属于高赚幅产品。随着集团的这两项业务逐渐壮大,将有效提高整体的赚幅。

 

4. 短期的爆发:

虽然树脂的供应减少,导致价格升高,但这种原料价格走高的效应是滞后的,并不会直接对BPPLAS的盈利造成影响。也就是说,BPPLAS可以用 #之前价格更低的原料库存,来生产塑料膜,并且以 #更高价格卖给客户。

 

5. 诱人的股息:

BPPLAS目前是一家净现金公司,而且每年派息并不吝啬。按今天的收市价计算,依然 #还有4%的股息率。

 

▶️总的来说,BPPLAS能够突破2016年的RM2.02吗?当年BPPLAS在 #油价低迷以及令吉贬值的大环境下,才享受到了这波红利。BPPLAS当年的最高记录,是单季度RM8.3mil净利,而BPPLAS最新的净利则达到了RM9.6mil。所以,BPPLAS股价要持续走高,前提就必须交出更好的业绩。

 

▶️最后,投资者需要注意的是,BPPLAS当年创纪录的业绩,是在2016年2月15日发布,不过股价其实已经在1月15日的时候达到最高点,之后便开始走下坡。这证明,BPPLAS的股价是会 #提前反映未来的业绩,因此投资者不要被创纪录的业绩蒙蔽双眼。

 

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Lyo82

凭实力

2021-08-20 17:19

CHONG Kong Hui

被博主吹了,可以开始卖了。

2021-08-20 17:22

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