零面值的混沌时代（8）-330

Publish date: Mon, 10 Jul 2017, 11:40 PM

来到第8篇，已是尾声。除了红股和分拆，另一个值得注意的是，由于面值已经归零，在派股息方面会更简单和一致。我们常常见到公司以巴仙率的方式来宣布股息，那是参考公司面值之下所做的孤星比例，这点随着零面值将不复见矣。在零面值的情形之下，宣布派息的方式将一律以每股多少仙或令吉为标准，让股东更容易明白自己实际上可以获得多少股息。

最后，我们重新看看零面值有什么好处，以及有什么事情需要当局的监督和改进。

零面值到底有什么好处呢？首先，这是和各先进国接轨的动作。许多国家如美国、香港、新家坡、澳洲等，都已经采用了零面值的制度。不但如此，所谓的面值已经失去它作为保护股东和债权人的本质，这可能对股票的真正价值带来了误导性。实际上，股票有没有面值，并没有实际上的分别。

其次，在发行股票上，公司可以节省下缴付授权资本的印花费用。这可以在公司行政上省却至少1000令吉，至多7万令吉的费用。

第三，公司可以更灵活的发行股票，股价更接近市价，无需受到最低价钱必须等于面值的限制。至于一些衍生产品的转换价和比例，也相对的以更公平的价钱贴现价值。

那么，当局需要加紧监督哪一方面呢？首先，有关当局应该积极举行说明会，让散户们更了解零面值的操作和该注意之处，我们毕竟活在有面值的世界长达数十年，要进化到零面值需要时间适应，不是一朝一夕的事。

其次，考虑到公司可以无限制的发行低本钱的股票，一些无良的公司可以持续性发行许多股票，鱼目混珠，进而迫害小股东利益。这点从何说起呢？我们可以从两个方面去探讨：

之一，公司连年亏损，因此常常借故发行股票，这让小股东很犹豫。如果认购嘛，公司似乎只是借上市之壳来募资，生意却不好好做；如果放弃认购吗，那么股东权益将被一次又一次的冲淡。利用上市公司来筹募资金，长做长有，小股东却永无返身之日，这点证监会如何设防？

之二，公司净值远高于股价（有些甚至是现金还高于股价），可以借无面值的便利，找个借口向股东筹钱。股东也同样面对先前的困难，认购呢，明明公司又钱却要我们再注入更多钱（将来收购时可能损失更惨重）；不认购，大股东注入的少少钱将可以帮它增加更多股权。不但如此，有时涉及资产交易时，大股东可以把手上的资产卖给公司换取股权，而小股东却要注入更多钱来保住股权，当局又如何确保这种交易公平，如何保护小股东利益？

20170606

Discussions

Be the first to like this. Showing 0 of 0 comments

Featured Posts

MQ Trader

Introducing MY's First IPO Fund for Sophisticated Investors!

MQ Chat

New Update. Discover investment communities that resonate with your ideas

MQ Trader

M & A Value Partners IPO Equity Fund has been launched - Targeted 13% Return p.a

Latest Videos