童贵旺，银行家出身，后自创全马备受奢华品牌广告商青睐的《锋芒》报，还搞埋新柔的地产。

而我只是尘世间的一个迷途小散户。

他的《锋芒》报，拥有精英的分析团队，个个都是CFA，新闻网络遍布全马和新加坡。

而我只有谷歌搜索。

他选择了利兴，而我选择了纬树。

家私业是继手套业之后，大马拥有天然优势的行业，因为大马有的是森林，木材供应不是问题，另外，橡胶树被砍伐后，也能做成橡木，而油棕树桐也能碾碎做成木糠。

因此，大马的家私业的天然优势逐渐演化成竞争优势，在国际舞台，大马制造的家私都有一定的地位。

现在一众家私股的股价已经进入巩固期，看好的进场，看空的离场了，大家都买定离手了，所以股价不会有太大的变动。股价要有新的变化，就必须看下个季度的业绩表现了。

为什么只挑这两家来做比较，现在轮到欧洲日本QE，钱币贬值，哪里有钱进口家私，中国如《穹顶之下》的柴静所说--虚胖，撑不了多久，

唯有美国经济还可以，尽管迟迟都不敢升息。

在此前提下，其他不出口美国或浓度不高的公司都要靠边站，唯有纬树和利兴能够打擂台。

市场给予纬树的估价略高于利兴，不过彼此的量化记录皆不相伯仲，难分高下。

那么就要看公司的质量了。

Latitude:”To mitigate the rising labour costs, the Group will continue to enhance production efficiency across all areas of productions and reduce reliance of low-skilled labour by allocating RM40 million to upgrade and replace existing machinery with automated, high technology, more efficient and modern machinery.”

Liihen:” Internally, the Group will continue to strengthening the Group’s operational capabilities and efficiencies with better inventory control and cost optimization measures.”

年报中的主席讲话，利兴只是惯例的提到该公司会提高效率成本，而纬树很仔细明确的告诉大家该公司的扩张计划就是花费40m购买新型机器来取代人手。

大家都知道人工只会逐年上升，绝不会下降。

纬树在今年一月花了22m完成收购KPSCB子公司位于巴生的夹板厂，包括该公司的机器，也就是说该夹板厂马上可以投入运作，增加纬树的产能。

顺带一提，KPSCB现在是NCAV低估股，大家不妨留意

http://klse.i3investor.com/blogs/netnets/73044.jsp

今年一月，利兴重估了产房资产，账面增值了35m，但这不会对盈利有任何影响。

实在是不懂为什么要重估，难道利兴屁股痒？

工业制造股其实没有必要重估土地和大楼，你的厂房是用来生产，难道你要卖给别人？请专人来重估，又是一笔费用。重估也只是让股东看了爽而已。

纬树的资本开销占净利的71%而利兴仅46%，可见纬树更加积极扩张产能。

对冲合约是赚取美元的绊脚石，大家绝对不能忽略这微小的细节。所谓对冲就是把汇率锁定在某个价位，对于出口股来说，只要美元跌，合约就会赚；美元起，合约就会亏。

马币大贬，大家都把目光放在出口股，若是公司对冲合约的浓度太高，肯定赚不到美元还要亏一大把，最好的例子就是Notion。

检视纬树，对冲合约价值占总营业额的浓度微乎其微，换句话说就是可以赚尽美元；而利兴的对冲浓度有7.5%，所赚到的美元必须折扣7.5%。所以赚美金这方面，纬树略胜一筹。

谈到政治风险

去年年中越南发生反中国南海主权暴乱，纬树中招，公司被迫停止运作一周。这就是政治风险，纬树有一半的厂房都在越南；而利兴的营运都在大马，政治风险相对较低。

那么未来越南会不会再发生类似的暴乱呢？那么我们就要认真分析一下了。

这次的暴乱，主要是针对中国，因为越南人不懂繁体字和简体字的差别，只要有中文名的公司都照sapu，后来才发现在越南投资的华人都是台湾人、大马人或新加坡人，中国人少之又少，搞错对象。后来越南政府也作出赔偿，并承诺暴乱事件不会重演，以重拾外资的信心。

无论如何，纬树的政治风险一定比利兴来得高。

当然其实我不是孤军奋战，还有kcchong，bursa dummy和官有缘加持纬树

Kcchong的首选是Homeritz，因为他只看公司的过去记录，而我的估算会加入宏观因素，所以选择了他的第二主打，也就是纬树。

BD这位仁兄不用说，是从头到尾都支持纬树，他两年前买入的价位到现在已经开了两番番，而且没有放过。

至于官有缘这位老伯呢则毁誉参半，之前我跟他买棕油股也摔了一跤，但是他这次卷土重来不同了，有OTB这位选股第一名的高人，连续两年称霸i3选股排行榜第一名，连第二名也望尘莫及。

有他做官有缘的靠山，大家不妨信他几分。