这个世界上，不只是陆地上会有意外，海中空中也会发生意外的。有意外的地方就需要消防员来拯救应急，那么消防工具就需要排上用场。

Destini主要从事海事、空事的消防设备的保养、维修、检修（Maintenance, Repair, Overhaul, MRO）, 同时也有制造一些救生艇的零件。

由于消防设备也会变残旧，需要定期维修和更新。就好像灭火器，就算你没有用到它，两年内你也必须更换新的一只。所以这是一门永远有需求的生意。

一看这些客户群就知道Destini是个好料。通常这些合约一签就是两三年。

政府料不砍国防预算  皇家空军海军保饭碗

最大的米饭班主无疑是来自政府部门，相信空军和海军就占了订单总额的一半，所以我们要分析这边的合约能不能够陆续有来。

现在油价跌到淋酱，我国正面临史无前有最大的财政危机。前几年油价还在100美元以上，我国都连续几年5%以上的赤字了，现在油价跌到30美元一桶，肯定是火红的赤字，政府现在肯定是什么都要砍，就连奖学金也不放过。

但我相信政府不大可能砍国防开销，因为你要知道，天秤的主要票房来源，一是来自垦殖区，二就是公务员。而军警的票是很神奇，票箱必须跟普通市民独立分开。所以谁是二五仔是很容易看出来的。如果你看上次那个空军因为点濹退色事件而被炒鱿鱼，相信你已经看出头绪。加上现在IS的威胁，要加强反恐力量，就必须要有更大的预算开销，所以Destini不会遭殃。

除了政府，我们也看到Destini拥有不少油气业的客户。现在油气业已经是宣布去荷兰的了，那么对迪斯尼有多大的影响？

公司的业务性质是属于后台的支援服务，而不是身处前线的上游勘探工作，因为行情怎样不好，我们都需要消防设备。

比较令人担心的是子公司Samudra oil是提供深海pump油的机器，这个行业前景黯淡，但还好有国油的合约，还可以撑五年，五年后油价是怎样到时才算吧。

收购时机得宜  现在享尽强势新币

Destini早在2012年，马币还是非常强势的时候，收购了新加坡Vanguard救生船制造商的 51%股权。这是属于垂直整合，收购上游业务来提供一站式服务。

由于尝到了甜头,Destini在去年年尾完成收购Vanguard剩余49%股权。目前有四分之一的营业额来自新币哦。

顺便一提，Censof这个IT公司非常不合时宜，谈了整整一年来才来收购新加坡公司Abss，这一年马币兑星币跌多少，他们就得额外补回多少，本来是好事也成了坏事。

有合约在手      行情几烂都怕没有

最近，Destini跟要进军造船业，以15m现金，以及每股70仙发售约110m股收购本地的一间造船公司。

这个并购的好料之处在于profit guarantee，也就是包赚。该公司保障Destini可在2015财年获得10m的盈利，2016财年获得15m的盈利。

合约为期三年，总值381m，为大马海事执法机构（APMM）制造6艘巡逻船，本益比为7倍，是不是很划算咧。

此外，去年八月，Destini与亚航簽署合作協約，以外包飛機保養、維修及翻修，及技術處理服務。如果成功拿到亚航的合约，就证明Destini也有能力踏足私人界。

大家都乘坐同一条船  You help me I help you

发股收购是迅速壮大生意规模，而又不需要花太多现金，借贷周转的合拼方式。这时候大家都乘坐同一条船，也是给予对方参与上市公司的机会。

目前有多少订单额呢？可以维持多久呢？我也懒得去算，这些繁重的工作就交给CFA去整理，我在乎的是合约可不可以源源不绝的上门。

由于这家公司透过并购的方式迅速壮大，加上其政治背景，所以不能单单以本益比和净资产值来做衡量的标准。ROE也不靠谱，因为不断并吞公司，股本不断扩大，短期盈利一定会被冲淡。

我有一个shortcut，就是拿最新的发股收购价来做参考，也就是Destini进军造船业务的交易。这是一个很重要的指标，代表Destini肯用七毛来收购这家公司，而这间公司又肯用七毛入股Destini，所以七毛是双方都满意的价格，也就是说Destini至少值七毛。

那么现在七毛钱是远比市价六毛钱来得低，等于说我们有便宜货捞。

来到老一辈的股友们最关注的话题，会否派股息？

目前公司正处于积极壮大的状态，相信这一年内不大可能派息。但是不用灰心，这只股有很多国内外的大咖持股，派息指日可待，我认为董事不会独食。

如果是要小刀锯大树的朋友，能够承受更高的风险当然是要选择其凭单WA，今年10月到期

溢价是3%。是贵是便宜就见仁见智，我是觉得很便宜啦。

最后在年报中有提及：

“Essentially, Destini aims to be a one-stop centre for the supply of safety equipment and MRO services in the aviation, marine, oil and gas and defence sectors. ”

这三年来，41岁的Datuk Rozabil Abdul Rahman，以白武士入股Destini，确实是讲到做到。