因朋友要求研究这一间公司，所以就抽空研一研究，就当作复习。

Pantech～2007年2月在大马交易所主板上市
鹏达集团是国内其中一间最大的一站式导管、装配和流量控制产品（PPF）供应商
专门提供PPF予石油及天然气（占营业额75%）、生物柴油（20%），海事及重型机械等领域 （5%）。

业务国际化～拥有2万种产品，在新加坡，柔佛，莎阿南，关丹及巴生西港设有仓库。出口国家主要有美国、加拿大、墨西哥、中东，此外，还有越南、印尼和泰国

业务分为两大类～制造业（20%）和贸易活动（80%）

公司客户包括包括了海事重工（MHB）、拉幕尼亚（Ramunia）、肯油企业（Kencana）、戴乐集团（Dialog）、科恩马（KNM）和大马气体（Gas Malaysia）

赚钱能力：


看这连续6年，可以看到revenue的确是有增长的趋势。可是net profit 只是保持横摆的线而已。那就从EPS趋势来观察吧。


很确定的长期来看公司的赚钱是没有增长的。由09年开始就开始下降的趋势，直到11年才有上升的趋势，不过很慢。而且还没达到09年时的顶峰。那为什么会这样呢？profit margin和cash的运用可能可以看到答案。




profit margin中可以看到一个转移点，就是2010到2011年之间平均下降了一个等级。
2008～2010平均11.86%， 2011～2013平均8.39%。
那从cash flow图可以看到由2011年开始，cash flow from investing activities就一直持续的增加。
公司是一直提高CAPEX来增加公司的竞争力，同时间就把成本提高了。这就是为什么profit margin就一直保持8%左右而回不到以前12%的水准了。

再看一看ROE会更清楚


2008～2010的平均25.3%降到2011～2013的11.32%。
这就更能印证公司在这一行的竞争优势越来越少了。所以需要提高CAPEX来提高业绩。

最后在看一看股息：


这是唯一比较满意的地方，股息每年都有增长的趋势，而2011开始就一直派出平均40%以上的盈利来当股息。

Summary：
1. 一家稳定的公司，不过成长受限。油气这一行的确竞争蛮激烈的。
2. 公司是蛮舍得派股息的公司，除了拿来资本投资，其他多数是拿来派股息。这一点从2011年的现金到2013年保持一样就可以印证。
3. 如果是要找一家开番股，这一间公司我就不建议了。不过如果是要在一家每年可以稳定派比银行定存的公司，Pantech 每年派出平均5%的股息（以年终价为基）就可以做到这一点。