30年前，首都南部一帶的發展還相當緩慢，遠不及衛星城市如八打靈再也的發展，不過綠野仙蹤的崛起頓時成為“市場佳話”，也讓我們開始瞭解有這麼一名華商丹斯里李金友。

他的代表作“綠野王國”靠的不全然是運氣，從80年代經濟大蕭條時期崛起，以大膽及創意立足國內的企業界，“綠野”這個名詞更讓國人看到了本地華商的那一份魄力及果敢，彩繪了90年代輝煌的一頁。

然而，在綠野集團（CHHB，5738，主板產業組）上市後的短短3年光景，令人心驚膽顫的1997年亞洲金融風暴肆虐，迅速令國內產業市場由高峰跌入谷底，自此綠野的聲勢也變得大不如前，像座沉睡的火山，而最近該公司旗下的種植計劃終止，更將聲勢再度往下力壓。

本期《經營之道》以綠野集團為主題，將這30年的前後變化擺上台面，走過的高高低低化為文字，近年來“按兵不動”的綠野這個品牌，能否“歷久不衰”及再度綻放光芒，值得追尋。

從礦湖到旅遊景點

一片荒蕪橡膠園開發成高尚住宅區；一片森林蛻變成讓人流連忘返的高原旅遊度假村；一個被人遺忘的錫礦湖搖身一變成了國際性旅遊景點。

在掛牌的短短10年間，綠野已取得很多產業發展公司夢寐以求的成就，將一塊毫不起眼的地段，打造佔地400公頃的綠野度假城，從商場、酒店、商業中心，到會展中心、高爾夫球場及水上園，一座又一座的建築物拔地而起，並成為吉隆坡市郊的重要地標。

其他的發展計劃還包括國內首個工業園“巴生高科技工業園”、砂拉越花園勝地“婆羅洲高原”、結合教育及家園概念的森美蘭州“學府山莊”，一直延伸至海外的南非“Pecanwood度假村及住宅計劃”，都是在李金友的努力下而打造出來的。

該公司的核心業務包括休閒、產業投資及產業發展，從綠野仙蹤、金馬皇宮酒店，到綠野購物廣場都是赫赫有名的地標，相信沒有多少人會不懂，一切得從80年代談起。

80年代中期，宏觀經濟從谷底爬起，綠野在雪州加影買了一塊膠園地，打造成國內首個具有鄉野式的居住環境，獲得市場的熱烈迴響。

儘管1987年國內經濟不景氣，產業市場低迷之際，不過綠野集團創辦人兼副主席李金友卻毅然選擇了產業市場，作為他“更上一層樓”的基石，並擴展至工業園發展計劃。當時41歲的他更開創綠野山莊，猶如大馬的“Beverly Hills”，以致被喻為國內最具創意的發展商之一。

綠野是國內首家推出“綠野生活”概念的產業公司，並孕育了“綠野仙蹤”發展計劃，進而打響了公司的聲譽，並成為業務標誌。

綠野——產業市場“明珠”

來到90年代牛市場時期，該公司的前景更是備受看好，甚至有分析員曾這樣說：“即使房市放緩，該公司仍可取得20%成長。”可見當時的綠野可算是產業市場中的一顆“明珠”。

綠野的產業計劃以高檔市場為主，砂拉越婆羅洲山莊、森美蘭巴音學府山莊、吉打州學府山莊都相當著名，不過在大市下跌時，卻面對較大的風險。

當時該公司也積極將觸角延伸至海外市場，曾參與毛里求斯廉價屋、非洲綠野仙蹤綜合性產業發展及中國南京長江第二大橋計劃等。

國內方面，該公司斥資超過2億6千萬令吉承建金馬皇宮酒店，僅花了短短的22個月即於1997年10月落成，成為綠野度假城的一部份。該酒店坐落在湖畔旁，外形呈馬來傳統建築之摩爾式設計風格，有如童話中天方夜譚的宮殿。

隨後綠野推介水上綠野休閒城，耗資10億令吉，成為吉隆坡南部“產業明星”，並實現了所謂的“夢想計劃”，當中包含酒店、購物商場、高爾夫球俱樂部及公寓等，總面積達946英畝。

無懼金融風暴
危機中尋商機

1997年7月，金融風暴開始來襲，狂烈拍打企業家的門口，具代表性的綠野度假城（Mines Resort）於同年落成，形成強烈對比。

從那時起，綠野的產業發展步伐也開始放緩，財報表現低於市場預期。金融風暴席捲時，有人揣測李金友已失去靠山，企業王國開始受到動搖，而且更有傳言指他瀕臨破產邊緣，負債累累，但他都沒有加以解釋。

赴台取經
引進資金

無論如何，一場亞洲金融風暴，致使國內產業領域萎縮，股市崩盤及馬幣劇貶，從事休閒、旅遊、娛樂及購物商場業務的綠野難免受到衝擊，但李金友卻毫不退縮及畏懼，反而積極在危機中尋找商機，包括到台灣“取經”，期望引入更多資金。

在風暴肆虐期間，各種不利於李金友的謠言不絕於耳，主要指該公司受股市拖累而面對財務問題、銷售成績趨軟，甚至被迫變賣金馬皇宮酒店。

不過，李金友都一一駁斥了這種“攻擊性”的言論，並認為只要金融危機煙霾一過，一切就會復甦了，並淡定地說“路遙知馬力，日久見人心”。

1998年初，國內產業市場幾乎全線崩潰，除了消費情緒低迷及馬幣大幅貶值，更重要是當時國家銀行採取嚴謹的緊縮政策，產業市場自然深受其害。

可是，他始終“不認輸、不低頭、不屈服”，不斷在萎靡的市道中尋找一絲希望，為公司尋覓資金及為海外陷入停頓的發展計劃重新催生，如邀來台灣中華映像管（Chung Hwa Picture Tube）入股綠野，成為第二大股東。他積極奔走，讓綠野的英國及南非的2項大型投資得以延續，而停工了4個多月的砂拉越婆羅洲山莊也迅速復工。

在金融風暴期間，許多商家都大幅縮減廣告開銷，唯獨綠野“反常態”不惜下重本強勢宣傳，而且倫敦展覽館計劃更是風暴期間敲定的計劃，在停工超過10年後才“死灰復然”，進而讓該公司的名氣傳開至歐洲市場。

同時，該公司的高檔產業計劃仍成功攫取市場的熱烈反應，渡過產業市場的低潮期。1999年更涉足博彩業提昇收入來源，以倫敦國際戰展開控股股權，換取泛馬彩券（Pan Malaysia Sweeps）的股權，交易值達3億令吉。

不過，大馬評估機構（RAM）於1998年5月下調綠野的債券評級，主要基於其基本面因素惡化，經濟危機更導致該公司的資產脫售計劃遭擱置，並影響了高檔產業的銷售額。

股票換產業渡困境

當時債務激增將該公司推向下坡，資產脫售傳言即刻亂竄，包括金馬皇宮酒店及綠野仙蹤，員工之間也人心惶惶，李金友每天不僅得忙於公司事務，還得面對員工的疑問及忙於解釋。

為了應對困境，該公司曾提出創意的“股票換產業”計劃，市民獲準以手中的股票來購買旗下產業單位，以解決市場資金短缺及高檔產業難以獲得貸款的難題，並期望能安然渡過嚴冬。

有關計劃以股票取代現款，該公司獲得的股票也比產業更容易套現，藉此改善現金流狀況。當中主要以在馬股掛牌的藍籌股來換取該公司推出的產業單位，“窮則通，通則變”儼然成為他的經營方式。

隨後綠野更推出“免銀行、免利息及無壓力”的產業投資策略，最終獲得市場的不俗反應，連外資也深感興趣。

綠野也曾大規模涉足服務業，先以旅遊保健業帶頭衝刺，並由銀髮族計劃等業務相輔。

重整聲勢
斥32億打造保健城

為了重振綠野聲勢，綠野配合國家經濟轉型計劃，斥資32億令吉在接下來的10年內，將綠野休閒城轉變為綠野休閒保健城，矢要放手一搏，挽回顏面。

李金友不諱言，公司要重整旗鼓並不是項簡單的任務，因為自遭到1997年亞洲金融風暴蹂躪後，公司欠下龐大債務，至今已攤還超過5億令吉。

“若非要償還這大筆債務，公司業務成長幅度會更為快速。”

無論如何，他說，有些事情急也急不來，公司須打穩基礎後才能再度“起飛”。

他深信作為國內具知名度的發展商，綠野遲早會獲得市場的青睞，並向實達集團（SPSETIA，8664，主板產業組）看齊，期望有朝一日也能創造龐大市值。

“除了商業利益，我們也以誠信度掛帥，將正確的人文及思維融入品牌價值中。”

滿意女兒領導

“半隱退”的李金友對千金李靜雯的領導感到滿意，並指團隊方向正確促使公司品牌備受肯定。

“年輕人應獲更多機會，持續領導公司邁向前並取得更大進步空間。”

綠野正啟動的綜合醫療及健康的度假村，佔地1千英畝，將打造成一個集現代及輔助醫藥的一站式保健中心。

他說，公司致力於將全球各地優質的醫療服務引入保健度假村，確保營運能永續經營。

“保健業務有別於其他屬於週期性的領域發展，隨著人們的保健康意識逐漸提昇，相信此業務可攫取更大的成長契機。”

該公司曾提出各項重組建議，包括雄心勃勃欲將產業發展臂膀掛牌，放眼減債及籌措逾3億令吉，惟分拆上市計劃最終卻遭證券監督委員會駁回，引起市場的強烈沽售，導致股價創下歷史新低紀錄。

隨後提出設立產業投資信托（REITs）計劃，但最終卻不了了之，因此究竟能否突破重圍，極力向上游，則仍有待觀察。

被逼售綠野水上購物廣場還債

現實始終是殘酷的，長期累積的債務，導致綠野於2007年不得不以4億3千萬令吉，脫售綠野水上購物廣場給嘉德置地（Capita Land），以套現還債。

1997年該公司處於頂峰，股價上探至15令吉以上水平，比1994年剛掛牌時的1令吉50仙發售足足翻了9倍之多，而在風暴前的產業高峰期，該公司於1996及1997年期間取得1億1千500萬令吉稅前盈利，表現極為亮眼。

金馬皇宮酒店曾差點遭充公

由於經濟不景氣，綠野的旅遊及休閒相關業務陷入困局，卻從2001年起首次蒙虧，全年淨虧7千450萬8千令吉，2002年淨虧損更擴大至1億4千316萬8千令吉，直到2003年才轉虧為盈，錄得1千169萬5千令吉淨利。

該公司曾爆發一場風波，主要是因為無法贖回總值2億令吉債券，差點拖累金馬皇宮酒店遭充公，隨後陸續脫售非核心資產減債，並專注在核心業務的發展。

首季盈利激增13倍

該公司2006年又陷入虧損窘境，淨虧3千268萬9千令吉，隔年才轉虧為盈，而2012財政年全年淨利則小起3.78%至2千454萬3千令吉。

最新2013財政年首季則激增13倍至1千893萬1千令吉，受惠於產業領域表現出色。

90年代的綠野曾派發10%以上股息，但如今卻已多年無派息記錄了，引頸長盼的投資者不知還要多等幾久呢。

雖然李金友強調公司已告別2008年全球金融風暴的陰霾，業務基本面及資產負債表已大獲改善，不過在股東大會上，小股東仍按耐不住，對股價毫無起色而感到擔憂。

小股東從李金友口中得到的答案是：“大股東一直都在增持股權，超過50%，證明我們對公司的業務前景深具信心。”

綠野股價遭大幅低估，過去10年都在淨資產水平以下交易，不斷令私有化消息重燃。目前該股約為1令吉，相比每股資產為2令吉74仙。

吸取教訓
短期不推出種植計劃

沉寂了逾10年的綠野，於2006年欲借助推出“綠野種植者計劃”重新吸引市場的目光，且是國內首創之舉，可是最近卻宣告失敗了。

李金友坦言：“這事件給了我一個教訓，我們是在逼不得已的情況下才終止，短期內不會再考慮推出此類計劃。”

此計劃主要讓投資者直接持有油棕園股權，依據當時的棕油價計算回酬。投資者最低僅需5千令吉，即可當個油棕園的小園主，與產托頗為相似，投資期限為23年，承諾首3年可捎來高達8%回酬，隨後則根據市價而定。

這項投資在吉蘭丹話望生佔地逾4千公頃的計劃，在經營逾5年後，去年杪突然傳來此種植計劃遭終止的消息，震驚市場，投資者對該公司的決定感到萬分不解。

李金友表示，計劃之所以被終止是因為面對產量不足問題，加上未能如承諾般提供保證回酬。然而，他的這番解釋，卻留下了重重“疑團”，特別是當前的棕油價仍處於有利可圖水平。

無論如何，他說：“最初我們買下話望生種植地前，土壤研究結果顯示擁有良好的發展潛力，但最終結果事與願違。”

雖然在種植業者大會舉行前，投資者紛紛起哄宣泄不滿，然而在李金友書面承諾填補全額本金後，終止計劃動議才獲投資者投票贊成通過，劃下了句點。

堅持營運理念

無論如何，他還是堅持營運理念，即使身處經濟危機，也應樂觀面對並嘗試從中尋求契機。

“商場跟生命過程一樣，同樣有起伏，無論是高或低，我們都須勇於面對。當然，在低潮期，我會要求員工與管理層保持合作，確保穩住員工的飯碗。”

結語：

勞碌了大半輩子的李金友，如今已逐步退位，而隨著其千金李靜雯加入綠野並接任首席執行員職位後，繼承父業的重大責任就在她的肩膀上。

自小接受父親薰陶的李靜雯，能否接過管理權後開創另一片天地，並引領綠野再創高峰，更是未來營運之路的關鍵所在，下一個“綠野王國”有待發掘。

李金友小檔案   ●現年56歲的李金友出身微寒，自幼喪父，但憑著自己的努力打拼，在40歲前即躋身億萬富豪的行列，成為一名地位顯赫的華商。 ●他是純受華文教育的華校生，17歲畢業後即從柔佛來到吉隆坡打天下。最初他只當一名學徒，之後跑去當出版社翻譯員、推銷員，也賣過中藥及古董，並成為首位將電動門引進國內市場的商人。 ●23歲那年，李金友賺到了人生中的第一桶金，經過一輪的深思，最終在30歲那年勇闖產業發展市場，即使當時產業領域處於低迷狀態，他也毅然放手一搏，開創另一片春天。 ●值得一提的是，他有深厚的中華文化根基，並熱愛中華文化，這份特質在國內華商身上確實少有的。 ●李金友於1984年5月正式創辦綠野集團（前稱Kurniata及Mojilee公司），並於1994年2月18日正式在馬股掛牌，擔任了24年的董事經理後，於2008年卸任，轉而擔任副主席。

（星洲日報／投資致富‧經營之道）