http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4774997

TITLE: AIRASIA BERHAD’S BUSINESS UPDATE

Due to the recent movement in AirAsia Berhad’s (“AirAsia” or “the Company”) share price, the Management

would like to assure the investment community that the Company has a solid footing, strong balance sheet,

rich in assets and good business outlook. These can be seen from the Company’s first quarter (“1Q15”)

performance which was recently announced. Despite the absence of marketing out of respect for the families

of passengers and staff affected by the QZ8501 incident and the challenges following that, the Company still

managed to perform better year-on-year, taking into account that 1Q14 was prior to the various aviation

incidents that hit the country and impacted the industry for the most part of 2014.

The Management believes that 2015 will be a very good year on the back of a better operating environment

with lower fuel price and a much more rational market, and the Company has shown good progress through its

1Q15 performance.

TRANSPARENCY OF ACCOUNTS

As highlighted by a number of research houses that have been covering AirAsia for years, the Company is

transparent on its performance and prides itself on its level of transparency. The Company discloses far more

than most airlines and continues to be open about what more it wants to do. In 1Q15 for example, the

Company disclosed the financial statements of its two newest associates, Philippines’ AirAsia (“PAA”) and

AirAsia India (“AAI”), on top of the financial statements of Thai AirAsia (“TAA”) and Indonesia AirAsia (“IAA”)

that the Company has been disclosing for years.

AirAsia is one of the most transparent airlines in the world. We clearly demonstrated this in the way we

handled the QZ8501 incident. We were upfront with facts and did not hide behind anything. The same goes to

how we handle the Company's accounts prepared in accordance with both the international and local

accounting standards, and audited by PricewaterhouseCoopers.

AIRCRAFT LEASING BUSINESS (“ASIA AVIATION PCL”)

AirAsia has always been transparent on its aircraft leasing business and has always disclosed the amount of

revenue it generated. This could be extracted from the note to the revenue line in every quarter’s earnings

announcement filed to Bursa Malaysia. There has been much discussion over the years on leasing income and

profit; hence AirAsia created Asia Aviation Capital (“AAC”), the leasing company which was incorporated in the

fourth quarter of 2014, to clearly show the Company’s leasing business and to extract a fair value from

AirAsia’s large asset pool of owned aircraft. The income earned from aircraft leased to the associates is not

excessive. The margin is very much in line with that earned by third party commercial lessors.

In the 1Q15 earnings announcement, the Management gave a flavour of what AAC will look like with the

income statement of the first few aircraft that have been transferred. In addition, in the Company’s 1Q15

earnings briefing presentation which is available on the Company’s website, the Management had also

provided forecast of what AAC would look like after all the aircraft leased out to the associates are transferred.

The Company has been very transparent on its leasing income and profits and will continue to do so.

CONSOLIDATION OF ASSOCIATES’ ACCOUNTS

AirAsia does not consolidate the accounts of its associates’ operations in Thailand, Indonesia, Philippines and

India due to regulatory reasons as the Company is not allowed to own more than 49% (40% in the Philippines)

equity interest in each of the entity. Therefore, the associates’ profits and losses are being taken into account

on AirAsia’s income statement via equity accounting method set by the regulators. Although there are

regulatory barriers, we recognise that we are to operate as one big economic entity because of the

intertwined nature of our business.

For the best part of last year having made it known to all, the Company has been trying to get the auditors and

regulators to allow it to consolidate. This has just not been possible but as mentioned before to the

investment community, the second quarter will see the Company including a pro forma consolidation while

the Management continues to work with the regulators to allow the Company to consolidate.

PERFORMANCE OF INDONESIA AIRASIA AND PHILIPPINES’ AIRASIA

(i)             INDONESIA AIRASIA (“IAA”)

IAA was on a good recovery track prior to the QZ8501 incident. The associate was already showing

signs of profitability in 3Q14 and 4Q14 after the route rationalisation exercise was executed in the

middle of 2014. The Management has also seen generally healthy cash flow and in fact, IAA was cash

positive in 1Q15 despite the incident which happened just before the first quarter of the year.

Average fare and load factor in 2014 were also climbing before the incident. RASK-CASK spreads were

positive in 2012 and 1H2013 until Indonesia was hit with the weakening Rupiah that pushed up USD-

denominated costs followed by fare war in Indonesia. After the route rationalisation exercise in

1H2014, RASK-CASK spread turned positive again in 2H2014 until QZ8501 happened.

OUTLOOK

Strong corrective actions are being implemented in IAA to drive its return to profitability in 3Q15 and

4Q15 and the Management targets to breakeven by end of the year. The Company forecasts RASK to

increase in 2H15 due to forecasted higher average fare and improved demand and CASK to further

reduce. IAA is cash positive and we will further improve cash flow on the back of higher cash from

operations.

IAA will meet payment for lease, MRF and brand license fees due to AirAsia Berhad starting this

quarter and in some months, forecasted to have surplus to pay down outstanding debt to AirAsia.

Key turnaround plans include a reduction of fleet size (to take out 4 aircraft), reduction of cost and

greater dependance on international traffic.

(ii)            PHILIPPINES’ AIRASIA (‘PAA”)

PAA has shown a better than expected recovery performance in the last couple of months after the

turnaround plans were initiated in July 2014.

As  soon as the turnaround plan was initiated, the Management has seen significant increase in load