value_investor
Publish date: Wed, 30 May 2012, 12:46 PM
Collection of KLSE.8k articles from a famous chinese forum in Malaysia.

He was a very dedicated investment guru who contributed his knowledge to the public.

I plan to share those old articles from my local archive to this community and hope everyone can enjoy and benefit from it.

More References: a post from another i3 member - http://klse.i3investor.com/blogs/kianweiaritcles/11579.jsp

Published Date: 2006-07-31 

負債率上揚
媒岸或籌資減債
(吉隆坡31日訊)繼大馬評估機構(RAM)指媒岸控股(MEGAN)或不符合其回教債券條例后,該公司可能將通過籌資來減輕債務負擔。
本月25日,大馬評估機構將該公司旗下Memory Tech、總值3億2000萬令吉回教債券的評估、由“穩定”(stabil)調降為“負面”(negative)。

截至4月30日,該公司負債已由去年的6億4716萬令吉,增加至8億3891萬令吉。

根據大馬評估機構說法,該公司之前因增新廠房及机械,導致資本負債率上昇至1.78倍,折舊及攤銷前的負債與收益比例,則增至3.35倍。

消息指出,該公司將在下月決定。


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读到这则新闻,我的第一个反应也是负面的,毕竟向股东要钱不会是好事,但是,往深一层考虑,我又不这样认为了。

我是这样的考虑:
(自问自答)

为什么megan要受大马评估机构的监督呢?
上个财政年megan为了节省利息开支就把债务重组,以长期的回教债卷来取代银行的短期透支。
简单的说,megan为了享受低廉的利息,就接受了大马评估机构的监督。
(对于小股东而言,这是一件好事,因为多了一个监督,要不老实就比较难了)

为什么大马评估机构要把债卷的评级降低呢?
原因是,megan继续举债来扩充业务。
债主们原本以为megan会把总债务控制在7亿左右,但是megan却把债务提高到8亿多,这举动使债主们惊讶却也无可奈何,因为没有条规说megan不可以继续举债。
债务提高债主的风险就变大,所以大马评估机构有责任把债卷的评级降低,以反映这风险。

难道megan不知道,提高债务会使债卷的评级降低吗?
肯定知道。

那么,为什么还要去提高债务呢?
把握成长的机会呀!(Macy Thong就是这样的回答我)
现有的机器不够应付需求,所以就继续扩充厂房和机器,这就是所谓的顺势发展。

如果不要提高债务可以吗?
那就只好让机会白白的溜走了。
订单源源不绝,机器不胜负荷,却不敢增加生产线,原因只是怕债务提高,这样的做法对于一位厂家而言是明智的吗?

结论:
我认为这个债卷被降低评级的事情是megan自己找来的,所以不必提他担心。
因为自己去找来的问题就不是问题。
 

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