Published Date: 2007-01-04

问题：

KLSE.8K前輩，

我這幾天反覆的思量著，是不是應該舉債來買入MEGAN，因為我深深的被MEGAN的PE&EPS。它的PE接近2倍，有什麼生意讓我們可以在兩年內拿回本錢呢？答案肯定是有的，但至少到目前為止，我還沒有找到這樣的生意。

最主要的是自己創業並不簡單，風險更高。

我目前的月收入是RM4200，扣除EPF和Income Tax，每個月實收是RM3600，再扣除一切的費用後，每個月可以淨存 RM2000。

我目前有OD的戶口，可以讓我使用RM100K，為期30年。利息是BLR+1%。

一般上OD是怎樣的呢？每個月最低還款是利息？還是像房屋貸款一樣，每個月需還利息加本金？我想聽聽您的意見，若是您，您會動用OD的錢來投資MEGAN嗎？謝謝。

回复：

你今年几岁？有家庭负担吗？

在还没有回答之前，我想进一步的了解：你的汽车还有欠贷款吗？你是用什么车？

问题：

KLSE.8K前輩，

我今年30，暫無家庭負擔。我的汽車還有欠貸款，我是用Kenari月供RM581，車子還有再供6年。我之前的車子是Perdana，供七年，月供RM1006。為了要調整我的CASH FLOW，我決定賣了Perdana， 換成了Kenari。

在最新一季的報告，我猜MEGAN這星期會大漲的機會不高我想在這個星期動用OD的100K，因此希望前輩可以抽空回信，給我一些建議。

回复：

就举个例子吧……

假设今天你决定把你的Kenari卖掉，然后换一辆全新的HONDA CIVIC，你得举债100K，而每月的供期就得增加860令吉（从580变成1440，再重新供一个7年）。

你说，你这个决定会得到家人和朋友们的认同吗？有人会说你这个决定是笨的吗？

这社会上很多人都是这样子的换车，所以街上都是新车……

没有人会认为买新车是笨的决定，人们都会羡慕那些有能力换新车的人……

儿子有能力换新车，身为父母的骄傲都来不及了，哪里还会反对呢……

但是，有谁认真的去想，那辆全新的HONDA CIVIC，20年后就作废了，也就是说，换新车的100K最后肯定变成零……

（在公司的账目上，汽车的折旧是5年而已）

今天，你决定动用贷款100K来投资Megan，这个决定是否明智呢？

你只要询问家人或朋友，答案几乎可以肯定的是：他们都会反对，因为你太冒险了。（我相信没有人会鼓励你的）

而且我也相信，可以选择的话，他们都会鼓励你去换全新的HONDA CIVIC也不鼓励你去买Megan。

虽然全新的HONDA CIVIC，20年后注定是要作废的，而Megan这间公司20年后是否还存在，却是谁也不知道的事情。

以我的角度来看，这却是：一个包输的决定VS一个有机会致富的决定。

所以，当我读到你的信后，我第一个反应就是，你是用什么车？

为什么你没有想到换新车？

为什么你会这么大胆，想到用贷款的钱来投资Megan？

现在我知道了你的情况，老实说，我佩服你的胆量。

我只能够这样说，如果你是我的孩子，而且这又是你自己想出来的主意，那么，我会鼓励你这样做。

记住：我不是说投资Megan一定可以致富，我只是欣赏你的冒险精神。

想要致富就得具备冒险的精神。

祝你好运，再见。

问题：

前輩我想問下，不曉得你知道OD的repayment方式嗎？是否像housing loan一樣，每個月要還利息+本金？

我們把話題轉回MEGAN吧。

我和三個人談過, 我想動用OD的100K來投資第一個是我的女朋友，她勸我要想清楚，100K倒不如拿來買屋子第二個是我的表哥，他則叫我腳踏實地，不要想錢想到發瘋了第三個是我的母親，她勸我不要亂用OD。

讓我把我的想法告訴你吧。

假設OD和Housing Loan的利息計算方式一樣。(只是利率比較高)

投資的方式有二：

1. 不動用OD，每個月RM2K來購買MEGAN，但也許時間上不容許我累積那麼多的股份，而且我相信MEGAN的“沸點”也許會快就會出現，這沒有人會知道。

2. 動用OD，每個月還RM2K，使用57個月來還清所有欠款，需要支付利息為RM18K。這RM100K並不是花掉，而是投入股市以取得更一個致富的機會。我需要辛苦5年，多付RM18K來換取這個難得的致富機會。假設MEGAN的股價可以來到RM0.74(仍是嚴重低估)，利潤就可以Cover那RM18K的利息對一個想做長線投資的人來說，為什麼我們不選擇2呢？RM0.6x的MEGAN實在是太便宜了！而且不像買Honda Civic，只要車一註冊，就折價20-30%。這100K依然是可以換回現金，對我來說，我認為進可攻，退可守。

前輩，我想聽聽你對MEGAN現金流的看法，可以嗎？

回复：

OD是不必急着还本金和利息的，只要利息累计起来不超过透支的数额，银行是不管你的，你要欠多久就欠多久，悉听尊便。

就讲一讲我动用OD的经验吧……

1991年我看中了一支股票（就称它为心水股），经过一段时间的观察和研究，1991年中我开始买进，陆续的买进……

很快的，我就把所有的钱投进了心水股，当时我的全副身家就只是20多万的现款，也就是说，我把现款变成了100张的心水股。

当时我选心水股作为唯一的主力投资股，是因为看上了它的10倍本益比，那时候股市的本益比大约是20倍，所以心水股是被市场低估了。

我的投资策略很简单，只要心水股的本益比向股市看齐我就可以开番了！

而且我很有信心，如果大牛出现，股市的本益比会来到30倍，到时候如果心水股的业绩又来个大跃进，我就可以一战定天下了。

但是，我的心水股并不因为我的看好而上升，它还是文风不动……

进入1992年，我手头已经没有钱了，但是我还想继续的加注，所以就把念头转到OD。

因为没有其他的东西可以抵押，我就把手头上的心水股拿去抵押。

银行给我50%的透支，也就是说，抵押的股票如果价值200K，我就可以透支100K，就这样的简单。

至于每个月的利息就加在透支额上面，只要我的透支额不超过股票市场价值的50%，银行就不会管我。

当时的我比现在聪明多了，所以我并不担心股票的价值会下跌，因为我知道可以马上把新买的股票交给银行作为抵押，如此这样，抵押品增加就没问题了，而且我也知道，只要不是把OD的钱拿去花掉，我就是安全的了。

（哈，今天我却看不出这是安全的投资法）

有银行作为后盾，我的信心就膨胀了，我继续的买进……耐心的买进。

因为是用银行的钱，所以我就比较谨慎，不再快速的买进，我开始采用缓慢的买进方法，每隔7天就买进一次，每次买5张。

当时是T+7的制度，付钱取票后，我就继续的买进，就这样，在感觉上，我才刚刚的买进心水股，所以耐性就增加了，心里安慰自己，因为才刚刚买进，那里可能这样快它就上升。（也许是巧合，女儿今天也采用这招，她也是这样的累计Megan）

1992年的股市实在令人失望，根本没有什么看头，所以我就被迫越买越多，越欠越多……

说来可怜，整个漫长的买进时期，我寂寞的作研究，孤零零的一个人做研究，唉，那本心水股的报告书被翻到烂了，所有可以收集到的报纸，杂志，书刊，只要是有关于心水股的新闻我都不放过，说句真心话，当时我只能靠这些稀少的资料来源支撑我的信心。

我努力的作笔记，详细的记录我的买进，我写了一篇又一篇的日记，一篇又一篇的预测，目的只是为了支撑我的信心，长期持股的信心……

还记得有几次，七岁的女儿看到爸爸时常都在做股票的功课也好奇的来看看，我也给她参与，我写下未来的日期，就叫她预测未来的股价，哈，很是无聊，但却是事实，由此可见等待大牛的过程是多么的难熬。（今天看到日记上面女儿的字迹，这可是多么的珍贵呀）

闲话休题，言归正传……

就在我的OD快用完的时刻，心水股的价格竟然在不应该，而且也不可能会再跌的时刻，从我认为的“谷底”价位再跌个20%变成1.60！

啊，真的是晴天霹雳！

这时候我已经欠下了20万，共买进了200张的心水股，平均价钱2.00，动用了大约40万。（自己20万，借来20万）

依然记得那是1992年9月的一个星期五（以1.60的价钱来计算，心水股的价值只剩下32万，纸上亏损已经高达8万）。

这时候真的很危险，因为只要它跌到1.40的价位，银行马上会要求我补仓，如果我没能力还钱银行就会开始卖掉我的股票。（如果真的跌到1.40，我已经山穷水尽了，也只好认命了！）

固执的我，在这危难关头还是不死心，我竟然还拼命的买进，我甚至鼓动爸爸以1.68的价钱买进20张，自己也买了5张。

当我收到这批股票的时候，我吓了一大跳，因为这些股票是崭新的股票，从来没有转手过的股票（当时是有票制度），卖方是基金经理（AIA保险）。

啊，怪不得心水股会突然间暴跌，这时候我才恍然大悟，原来是外资基金的卖压令心水股的价钱暴跌。

以这个价码卖出，AIA保险肯定要亏大钱了！但是，最重要的是，为什么它要卖出？难道我的心水股真的不妙了？

我简直不敢相信，自己全副身家押下去的心水股，竟然是外资不惜血本抛弃的股。

怪不得有人劝告我，劝我不要买心水股，我还以为自己是采用“人弃我取”的高招呢。

这个给予我劝告的人可不是等闲之辈，他和心水股的老板是认识的，而且还是同行呢。

他说：心水股的老板是臭名远播，同行的人谁不知道？（天呀！我竟然相信这种人的账目）

重量级人物给予我的劝告我竟然当作耳边风，怪只怪自己太相信自己的功课了，我真的是太固执了！

但是，我已经没有选择了，全身都湿透了，也只好硬着头皮固执下去了。（当时的痛苦，没有人能够明白）

幸亏，幸运之神可怜我，在危急的时刻，心水股突然止跌了。（1990年的最高价钱是3块多，1992年的最低价钱是1.60）

可能外资基金已经停止卖出，心水股的跌势停止了，过后它慢慢的回升，然后就盘在1.80左右的价位……

到了11月初它又慢慢的爬回去2.00的价位……

然后，莫名其妙的，它突然破关直上，短短的几个交易日，它就来到了2.75的价位！

当时的我，真的好兴奋，好兴奋。

1992年结束时，心水股的价钱是2.60，200张的价值就是52万，扣除欠款20万，我的身家已经是32万了。

虽然大牛还没有出现，但是，我已经我好兴奋了。

兴奋之余，我对股市的前景更是充满信心，我期待1993年的到来，我期待大牛的到来……

那时候，没有人相信大牛，因为大牛已经变成神话了……