在投资人眼里，新加坡曾一度是进入东亚新兴经济体市场的“门户”，多年前与香港就“亚洲金融中心”的地位争得难解难分。

在瑞士洛桑管理学院（IMD）《2018世界竞争力报告》中，美国第一、香港第二、新加坡第三。

世界经济论坛2018年度《全球竞争力报告》中，美国第一、新加坡第二、香港第七（中国第28位）。

在美国传统基金会的2018年《经济自由度指数》报告中，香港蝉联全球榜首，新加坡排名第2。

从投资环境来看，作为城邦经济体的新加坡仍然维持了高效率、精致、吸引人的投资环境和国际竞争力。

不过，资本市场却显示了另外的迹象——过去5年来，包括新加坡本国的公司纷纷从该国股市退市，越来越多的投资人也望而却步。

新加坡为什么会出现“衰退”？彭博市场杂志分析认为，这与中国崛起有关——在中国内地市场崛起及新加坡自身结构性问题等背景下，新加坡股市无可避免地萎缩，其作为金融中心的地位也在被逐渐边缘化。

新加坡投资界人士称，“新加坡依然有一些高质量的公司。但是，如果你思考亚洲的重心在哪里，未来会向何处去，一切都指向中国内地。”

按照市场人士的逻辑，中国经济的崛起正在形成新的亚洲中心，而新加坡由于远离这个中心而出现边缘化。那么，什么叫以中国为中心？衡量中心的是经济体量和规模，还是综合的国家影响力？

市场空间可观

这些问题引起安邦咨询首席研究员陈功的思考。陈功的看法是，现在的世界存在一个“大中国经济互动体”，指的是以中国为中心，包括中国香港及台湾的部分经济部门所形成的彼此有联系的“经济互动体”。

要指出的是，这个“大中国经济互动体”的影响不容小觑。首先看经济规模。

以2017年经济规模（GDP）计，中国大陆为12.25兆美元（约50兆令吉）、台湾为5730亿美元（约2.3兆令吉）、香港为3341.04亿美元（约1.36兆令吉）、澳门为483.11亿美元（约1966亿令吉）。

两岸四地合计，2017年的经济规模约为13.2兆美元（约53.7兆令吉），大约占当年全球生产总值的16.61%。如此庞大的经济规模，实际上在全球形成了一个规模可观的市场空间。

其次，看经济互动和产业关系。陈功指出，“大中国经济互动体”是一个经济互动体，强调的并不只是经济规模的累加，还要看在经济和影响力上的相互加持，以及产业链条及资源互补。

香港是“大中国经济互动体”的一个重要的加持。

制度差异是优势也是挑战

要指出的是，并不仅仅是一个中国就能构成中国中心，这个概念是与世界市场相对而言的，从经济自由度以及法律完善度来看，香港肯定是“大中国经济互动体”的一个重要的加持，离开了香港，很多事情可能还干不成。

至于台湾，则是某些经济部门与大陆经济体形成紧密互动，互为市场，上下游产业关系非常紧密，在企业微观层面也是互为加持的关系。这样的中港台澳，就是泛中国主义的大本营，也构成“大中国经济互动体”主体。

但需要指出的是，中港台形成的“大中国经济互动体”虽然有很大的影响力，但也不能过度夸大其影响，否则容易形成误判。客观来看，“大中国经济互动体”在世界市场尚不具备绝对支配性的影响力，这种支配性的影响力还是属于美国。

我们还必须看到，中港台构成的“大中国经济互动体”目前主要体现在经济上，部分体现在产业关系和资源互补上，由于两岸四地在政治制度以及法律制度的差异，也决定了这个“大中国经济互动体”主要是在微观层面存在，有可能支持某些关键政策，但并不具备很强的宏观意义。

中国政府刚刚宣布要大力推动的粤港澳大湾区，可能希望在一定程度上弱化这种制度差异带来的影响，但恐怕恰恰是在这一点上，粤港澳大湾区会面临制度差异的挑战。

安邦是一家马中经济与政策智库，在北京和吉隆坡设有研究中心。欢迎读者提出对本文意见：malaysia@anbound.com

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