在连续9年的增长之后，德国经济预计第三季度将出现技术性衰退。

虽然德国经济部表示，目前预计不会出现更严重的经济放缓或明显的经济衰退，但德国主要经济机构已大幅下调了德国的增长预期，预计今年和2020年德国经济增长率分别为0.5%和1.1%。

德国是世界上制造业最发达的国家之一，其高质量制造业蜚声全球，产品出口到世界市场，为何也面临经济衰退的风险？

有分析人士称，德国经济似乎陷入了“黑洞经济”——尽管有低利率、资金充足，但仍然难以刺激德国经济增长，似乎所有的经济资源都被“黑洞”所吞噬。

从表面看，制造业逐渐加深的困境一个重要原因。德国经济部表示，“以出口为导向的德国工业正面临全球贸易疲弱、全球制造业停滞和汽车需求下降的局面”。

经济学家们担心，制造业放缓迟早会蔓延到欧洲最大经济体的其他行业，德国劳动力市场已开始感受到经济放缓的影响。

龙头企业难逃寒冬

经济放缓的阴影正在席卷整个德国制造业。戴姆勒、宝马（BMW）近期双双宣布缩减成本；全球第一、第四大汽车零组件供应商博世（Bosch）与马牌（Continental）都公布了裁员计划；引擎活塞制造商马勒（Mahle）关闭了当地一座工厂，车架零组件制造商舒勒（Schuler）则决定将生产线移到海外。

制造业强大的德国面临困境，安邦咨询（ANBOUND）给出的分析是，这与当前大环境——生产过剩时代相关。在生产过剩的时代，制造业越强、制造业的经济占比越大的国家，其经济受到的冲击也就越大。

而美国发起的贸易战，为高度依赖出口的德国制造业又增加了麻烦。

德国制造业占GDP的比重在发达国家中最高，前十大出口品，从汽车、机械到航天和飞机，全是制造业的天下。

制造业独大有利弊

但是，制造业独大是一把“双刃剑”，它是德国的强项，也是形成目前困局的原因。

过去德国主要靠对欧出口，但欧洲一直未从欧债危机中复苏。欧元区经济增长率最近5年有3年不到2%，今年第二季度更降至0.2%。

欧洲经济低迷，德国出口也欲振乏力，2012年至2017年出口平均年增长率只有0.2%。

德国工业联合会（BDI）主席坎普表示，如果英国硬脱欧成真，德国今年经济增长率将降到零”。

全球进入买方世界

在安邦咨询研究团队看来，德国困境的原因与世界经济发展进入到一个新阶段有关——我们已经来到了买方世界！

正如安邦过去所指出，在买方世界中，富有价值的、含金量最高的东西，不是商品的廉价和丰富，而是经济总量和购买力。

能够说了算的，能够起决定作用的是消费总实力，是一个国家所拥有的市场空间。

买方世界的形成与生产过剩有关，科技的进步、全球化的产业分工、发展中国家的大量廉价劳动力进入市场、信息化社会的到来、互联网商业的出现和发展，都使得生产过剩极易发生。

在某种程度，正是全球化的极大发展，创造出了现在的生产过剩的世界。

当生产大量过剩的时候，拥有市场空间的国家便有了独特的竞争力。

与之相比，过去在短缺时代起主导作用的生产制造大国，现在则处于被动局面。

如果大量的过剩产品不能在市场上“兑现”价值，它会表现为过剩的生产线、堆积的库存、闲置的厂房、膨胀的债务、潜在的金融风险、大量消耗的能源、污染的环境……简言之，未在市场“兑现”的生产能力是没有价值的。

在买方世界里，生产过剩往往是制造业大国的通病，它往往会形成不同程度的“黑洞经济”，吞噬掉经济发展活力。

安邦是一家马中经济与政策智库，在北京和吉隆坡设有研究中心。欢迎读者提出对本文意见：malaysia@anbound.com