莫迪治下的印度，政治作为以及人民党政权与长期执政的国大党有很大差异，并取得明显的进展，形成独具特色的“莫迪战略”。

当中国经济增速在持续下滑时，印度一度成为新兴市场经济体的重要希望。

不过，经济发展不同于地缘政治，“莫迪战略”在经济领域的落实，远远不同于印度在地缘政治领域的成功，只靠政治韬略与外交技巧，并不能保证经济上成功。

事实上，近两年在全球贸易战的大背景下，印度经济遇到了比较严峻的系统挑战，曾经的新兴市场“优等生”光环正在褪色。

印度经济遭遇的问题，主要表现在如下方面：

经济明显减速

近年来，印度经济增长表现抢眼，从2014年开始，印度经济增速就超过中国，维持着7至8%左右的经济增速。不过，印度经济在2019年开始显著下滑。

经济学家预测，截至2020年3月底的财年，印度经济增长率可能5%，这是印度经济放缓的第三年。

前三季的经济增长分别为5.8%、5.0%、4.5%，印度经济连续大跌至2013年以来的最低水平，让许多分析员大跌眼镜。

有分析员预期，印度经济在2021财年将反弹至6.2%，不过，印度经济增长很大程度上取决于国内支出复苏的速度。

物价涨影响消费

印度中央统计局的数据显示，印度2019年12月的消费者物价指数（CPI）涨幅远超预期，从11月的5.54%升至7.35%。12月份印度食品价格上涨14.12%，其中蔬菜价格上涨60.5%。

CPI涨幅远超彭博社调查的6.7%中值，是印度自2014年7月以来的最大涨幅，也是自2016年7月以来首次突破印度储备银行2至6%的目标区间上限。

“印度制造”落空

印度在5年前提出“印度制造”的口号，这是印度希望以丰富的劳动力资源参与全球化、发展印度制造业的大计。然而，“印度制造”计划似乎正在落空。

数据显示，印度的工业生产增长已跌至十年来最弱的水平。与此同时，与前一年的8.7%相比，本年度的印度建筑业增长也低于3.2%。

安邦咨询（ANBOUND）研究人员强调，印度发展制造业还面临一个不利因素--在生产过剩的世界里，印度制造是一个后来者，将要面对比中国工业化之初更激烈的竞争。

在生产过剩的世界里，印度大量的年轻劳动力要素优势将被削弱。此外，从全球竞争来看，印度缺少发展制造业的传统和产业生态，其“拼凑式创新”难以打造有竞争力的印度制造。

债务问题严重

据国际货币基金（IMF）此前发布的年度经济年度报告表示，印度是新兴市场中债务最高的国家，2019财年印度一般政府债务已经激升至占国内生产总值（GDP）的68.1%，为3年以来的最高水平。

去年11月，穆迪评级将印度的信贷评估前景降至“负面”，理由包括影子银行危机恶化、经济长期放缓至公共债务不断上升等问题。

或动摇政治地位

安邦咨询首席研究员陈功在2019年曾经指出了两个关键点，一是“莫迪战略”的重点之一是为“印度制造”打开国际市场，这与“中国制造”过去的发展轨迹类似。

二是“莫迪战略”建立在对印度未来“全面乐观”的基础之上。

陈功强调，这是“莫迪战略”的一个重要特点和基础，但也是其重要的弱点。

如果印度的经济发展不能一帆风顺，经济增长出现令人意外的重大滑坡，“莫迪战略”的缺陷将会表露无遗，甚至动摇莫迪政府的政治地位。

印度经济遇到的困境，对于“莫迪战略”的实施将会造成困难。

这也显示，印度的经济增长及其探寻的印度模式，肯定存在结构性的问题。

安邦是一家马中经济与政策智库，在北京和吉隆坡设有研究中心。欢迎读者提出对本文意见：malaysia@anbound.com

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