最近兴起一种莫名其妙的讲法，就是说特殊目的收购公司（SPAC）的兴起，即是代表资金炒到没东西好炒，就快见顶，进入熊市。

这种讲法开始是投资界散播开去，包括商品大王罗杰斯，也都相信这一种讲法。

他觉得当一些垃圾资产可以炒起，即系代表见顶。

我明白这种思路逻辑。

牛市通常很多资金乱炒一通，有价值的资产被人追逐是理所当然，但是若当垃圾的资产也被人炒起，似乎代表市场的购买力将会被消耗，一同揽炒，进入熊市。

尤其是，所有看淡市场的人，都很喜欢引述郁金香泡沫、南海泡沫，然后加一些主观论述穿凿附会。

在一些价值投资者眼中，SPAC这类金融工具算是垃圾资产，因为他们没有业务，没有资产，只是单纯有一堆资金的空壳公司。

全球需求强劲

很多空壳公司的兴起，有时是意味着有强劲的需求，这些年环球股市养活了很多独角兽，它们没有有效的离场方式。所以才衍生了SPAC这种需求。

而且现在SPAC这种需求是环球性的，很多资产管理公司当然都有玩，本地非常多资本玩家也对这金融工具产生兴趣，香港也有不少富翁落场，与其说他玩完，倒不如说这是第二波需求。

我对后市依然非常乐观，就算出事都要是第四季。

股票市场是炒未来显现的价值，真正熊市到期是在于那些独角兽快要玩完，上市又上不到，而且亦都没有有效的SPAC可以撤出，继续营运也成问题。

当经济发展到这样的状况，我才相信牛市真的玩完。

来源：《苹果日报》

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