目标价:9.80令吉最新进展:

森那美（SIME，4197，主板贸服股）截至9月杪首季，净利飙1.52倍至13亿1600万令吉，或每股净利19.3仙。 

种植臂膀在首季录得10亿1900万令吉净利，按年激增近5.75倍。而产业发展业务，则在首季为森那美带来4亿2169万3000令吉净利。

行家建议:森那美首季的净利达全年预测的10%，我们认为这表现仍属符合预期，因公司下半财年的业绩料会更强劲。

公司将在20日召开股东特大，而种植和产业发展臂膀的分拆上市，已定在同月30日。

分拆两大业务之后，三家公司将各自评定自家的关键绩效指标（KPI）。森那美种植的参考股价已定在森那美最后闭市价60%至68%之间，而森那美产业的股价料会在公司最后闭市价的16%至19%间。

我们维持森那美9.80令吉的目标价，或相等于2018年本益比将达26倍，比未来五年平均的24倍稍高。

我们相信，公司正脱售非策略性资产来减债和套现的努力，将可支持我们明年26倍本益比的预测。评级维持“守住”。