目标价：33令吉

最新进展：

星狮集团（F&N，3689，主板消费产品股）大马汽水业务上财年表现疲弱，营业额按年跌15%，息税前盈利料按年减60%，还不包括重组成本。

上财年的4840万令吉重组成本，大部分是用于裁员。

员工人数减少、自动化和新仓库竣工后，该公司放眼每年节省逾4000万令吉营运开销。

行家建议：

完成重组后，饮料业务最糟时期已过，因为有空间节省成本、机构更精简，以及白糖价格走低改善赚幅。

同时，脱脂牛奶价格自去年下半年起下跌，预计马泰奶制品业务赚幅会在今财年下半年复苏。

星狮集团估值落后于雀巢（NESTLE，4707，主板消费产品股），后者今年本益比为35倍，高出35%。

此外，规模较小的同行子母牌（DLADY，3026，主板消费产品股），盈利基础比星狮集团少一般，但市场预测今年本益比为26倍。

调整今明后财年的预测后，上调净利预测，今年上调9.6%，明后两年则分别上调5.7%和5.5%。

提高星狮集团明年本益比至26倍后，上调评级至“买入”，目标价则升至33令吉。