目标价：2.02令吉

最新进展

耐慕志（DAIBOCI，8125，主板工业产品股）截至去年12月杪末季，净利按年上升33.7%至793万令吉，或每股2.42仙；营业额增16.93%，报1亿566万1000令吉，同时宣布派息每股1.30仙。

累计全年，净利升5.87%至2595万8000令吉；营业额起4.71%至3亿8864万7000令吉。 

行家建议

耐慕志2017财年净利预测达到我们预测的92%，会逊于预期是因为末季原料成本增加，且无法转嫁给客户。

不过，该公司宣布派发每股1.3仙终期股息，略胜于预期。全年股息达4.77仙，我们估计派发率达64%。

由于耐慕志今年开始交货给大型跨国宠物饲料客户和另一位跨国企业，所以，预计国内营运将占今年整体营业额增长率的10%以上。

我们也预计，缅甸联营将开始接受之前被视为无利可图的订单。由于劳工成本较低，所以现在执行这些订单是可行的。

我们维持目标价在2.02令吉，这是根据2019年15.6倍本益比计算，比同行平均的13倍高20%，归功于缅甸联营长期增长展望诱人。

不过，我们维持“减持”投资评级，因为估值仍处于高水平，达到2018年21.7倍的本益比。

http://www.enanyang.my/news/20180207/耐慕志br-缅甸联营长期唱好/