目标价：2.20令吉
最新进展：

乔治肯特（GKENT，3204，主板贸服股）截至4月杪的2019财年首季，营业额年跌22.9%，至9976万2000令吉；净利则按年涨16.4%，至2153万5000令吉或每股3.8仙。 

行家建议：

若排除汇兑收益，乔治肯特的首季核心净利实为1890万令吉，占我们和同行预期的13%。不过，上半年表现通常较为疲弱，预计下半年会更强劲。

虽然首季营业额因当前入账速度和水表订单而大跌，但核心净利仅年跌4%，归功联号和联营贡献大涨479%，主要功臣是轻快铁3工程。

考虑到轻快铁3的大部分合约已颁出，且已展开工程，我们相信政府会继续该项目。目前，国家基建公司还未敲定总建筑成本，我们预计会超过90亿令吉。

之前，乔治肯特在17.3倍本益比交易，我们认为估值较高；但随着全国大选后大型基建项目被取消，该股遭卖压，如今更显现价值，因此从“低于大市”调高至“超越大市”。

目标价2.20令吉，低于先前的3.65令吉，是根据2019财年8.8倍本益比来计算，包括水表业务10倍本益比、建筑业务9倍本益比、轻快铁3的工程交付伙伴（PDP）费用，以及净现金折价30%。

http://www.enanyang.my/news/20180614/乔治肯特br-估值低可买入/