南洋行家论股

国油贸易 营运赚幅续稳定

Tan KW
Publish date: Tue, 16 Oct 2018, 10:41 AM
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南洋行家论股

目标价:31令吉最新进展

国油贸易(PETDAG,5681,主板能源股)旗下有两大主要业务,分别是石油零售,以及商业业务。

该公司是市场的领头羊,在全马经营超过1000家油站,贡献59.4%的息税前盈利(EBIT)。

在商业业务方面,国有贸易是本田汽车的原装零件制造商;另外,也为国内各大航空公司提供航空燃料。

行家建议

我们认为,国油贸易未来数年的营运赚幅,有望保持稳定,归功于库存周转期限减少、自动标价机制(APM)继续沿用,以及销量增加。

该公司在全国共有760间Mesra商店,未来可利用上述优势,提供更多餐饮选择;尽管目前只贡献10%总零售营业额,惟预计将在2025增至20%。

政府近期内继续沿用国际油价自动标价机制(APM)来决定燃油价,可避免出现价格战,而营运赚幅也介于5%至6%。

截至去年杪,国油贸易手持33亿令吉现金,或每股3.31令吉。

我们按折扣现金流动(DCF)估值,给出31令吉的目标价,相等于19%的上行空间,建议投资者“买入”。

http://www.enanyang.my/news/20181015/国油贸易-br-营运赚幅续稳定/

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