目标价：5令吉 
最新进展：

齐力（PMETAL，8869，主板工业股），耗资2.5亿澳元（7.39亿令吉），收购上游公司Japan Alumina Associates私人有限公司（简称JAA）50%股权。 

齐力指出，这项收购能够让该公司参与WAP公司每年总产量的5%或23万吨的矾土，作为长期原料供应来源，以及减少第三方供应所带来的风险。 

收购预计明年首季完成。

行家建议：

我们认为上述收购价合理，因为根据简便计算法，JAA公司的估值相等于2018财年的11倍本益比，处于其同侪10至13倍的范围内。

由于齐力会以全贷款完成收购，因此，负债比将从0.4倍，上升至0.7倍。

若将额外的融资成本纳入考量，收购预计能提高净利2%。

虽然铝价如今处于每公吨2034美元，但我们仍维持现财年每公吨2000美元的预估，因为铝价或回调至每公吨1800至1900美元之间。

我们重申“跟随大市”评级，并维持5令吉目标价，这是根据19.4倍本益比计算，也反映了铝价平均售价处于每公吨2000至2100美元的水平，可带动净利增长20至40%。

我们持续看好齐力，因增长展望正面，以及净利有望攀升，惟铝价和原料成本波动，将导致股价上行受限。

http://www.enanyang.my/news/20181019/齐力br-购jaa受看好/