目标价：38令吉

最新进展

英美烟草（BAT，4162，主板消费股）截至9月底第三季净利按年持平，净赚1亿4580万6000令吉，去年同季净利为1亿4549万4000令吉。

营业额微增0.12%至7亿3552万8000令吉。并派息每股40仙。

首三季，净利跌14.44%，写3亿5216万5000令吉，或每股123.30仙；营业额则报20亿5232万3000令吉，年跌8.62%。

行家建议

英美烟草首三季的业绩低于预期，仅占我们和市场预测的67%至71%，主因仍是私烟猖獗，拖累合法香烟总销量恢复比预期慢。

不过，政府为了控制财政赤字需更高税收，我们相信，会更有效率的执法以杜绝私烟和贪污，这将足以抵消掉英美烟草的下行风险。

最近，媒体报道有378人被捕，并充公了总值2300万令吉的非法物品包括私烟，显示出执法单位进展顺利；关税局也建议加重刑罚。

因此，接下来我们对英美烟草的看法仍正面，因为更有效打击私烟，是推动合法香烟总销量主因。

英美烟草是本地合法香烟的领导者，料从中受惠。

不过，业绩出炉后，为了更实际的反映出销售量，我们下调2018至2020年的净利预测4至9%。但周息率仍诱人，介于4.5至6.1%。

分析:兴业研究

分析:兴业研究

http://www.enanyang.my/news/20181022/英美烟草-政府打击私烟利销量/