目标价：28仙

最新进展：

布米阿马达（ARMADA，5210，主板能源股）为特定岸外支援船（OSV）减值与拨备，截至9月底第三季净亏5亿282万7000令吉；上财年同季则净赚1亿2373万3000令吉。

行家建议：

若排除减值与拨备的影响，第三季核心净利实为6300万令吉，累积首9个月达1亿8200万令吉，符合预期且占全年预测的72%。

然而，其债务攀升至96亿令吉，负债率达2倍，是布米阿马达须尽快解决的难题。

据了解，大部分的竞标已推迟至明年，因此，我们预计公司在2018和2019财年，不会赢得任何新的浮式生产储油及卸油船合约。

有基于此，我们将2019和2020财年的财测下调36%，净利增长料较为平淡。

我们将特定岸外支援船业务，及运输和组装业务的内在价值剔除后，再根据经调整后的分类加总估值法（SOP）折价40%，而将目标价下砍50%至28仙。

即便股价在过去三个月下跌32%，惟其负债高企，使得股票失去吸引力；投资评级也从“守住”下修至“卖出”。

分析：马银行投行研究

http://www.enanyang.my/news/20181126/布米阿马达-96亿债务须解决/