目标价：1.41令吉最新进展

IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）印尼刚成熟的种植区占70.4%，国内则为12.1%；印尼的成熟种植区料将在2020财年达至1000公顷。

印尼棕油鲜果串产量将在2019财年增加8.2%，而大马的鲜果串产量，因埃尔尼诺气候带来的滞后影响，预期将下跌超过10%。

东加里曼丹的运输问题已获得舒缓解，IJM种植目前可将原棕油售予及运送至提炼厂；该公司东加里曼丹的原棕油是售予森那美种植（SIMEPLT，5285，主板种植股）。

行家建议

我们认为，IJM种植未来两年的每公吨种植成本成本将继续居高不下，主要是因为维护印尼及沙巴刚成熟种植区的费用。

相信待鲜果串产量在2022财年达至每公顷22公吨的高峰期时，成本才会开始走跌。

我们估计，2019财年在大马的生产成本每公吨将达1800令吉；上财年则为1650令吉。

至于印尼生产成本，将从每公吨1800令吉，增至2000令吉。

基于净利赚幅走软，我们下修该公司2020财年净利18.7%，维持“卖出”投资建议。

同时，也将合理价从1.52令吉，下调至1.41令吉。

分析:大马研究

http://www.enanyang.my/news/20190404/ijm种植br-赚幅低下修财测/