目标价：65仙最新进展：

与管理层会面后，华商控股（WASEONG，5142 ，主板工业股）透露，凭借竞争优势，在澳洲竞标项目的展望良好。

自上财年第三季，该公司竞标的项目维持60亿令吉，主要来自大马、澳洲、欧洲和非洲的油气业务；此外，手中订单从第三季的16亿令吉，跌至末季的11亿令吉。

NS2项目上财年贡献5亿欧元（约22.91亿令吉）营业额，剩余1亿欧元（约4.58亿令吉）会在今年首9月结算；基于其他数项指标，公司正争取项目额外补贴。

行家建议：

尽管管理层没有公布补贴数额，我们预料该金额不会超过合约总值1%，即600万欧元（约2700万令吉），料于今年末季结算。 

由于NS2项目的贡献已大量进账，预估本财年第三季盈利会较疲弱，若末季获得补贴，盈利有望恢复。

我们认为身为全球两大管道涂层公司之一的华商控股，面对主要竞争对手Bredero Shaw时，仍有竞争优势，但我们不认为6个月内会获得大型合约，需等到年杪。 

预计今明财年分别新增5亿和8亿令吉合约，将补贴纳入考量后，我们维持财测。

维持“卖出”评级和65仙目标价，相等于本财年本益比8倍。 

http://www.enanyang.my/news/20190406/华商控股br-仍有竞争优势/