目标价：8.75令吉

最新进展：

营业额趋低，营运支出增加，拖累国油石化（PCHEM ，5183，主板工业股）截至3月底的2019财年首季净利，按年大跌24.7%至8亿200万令吉，等同每股获利10仙。

此外，厂房维修活动推高营运支出，除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）按年挫跌31%或5亿7800万令吉，至13亿令吉。

行家建议：

首季核心净利年跌25%至8亿200万令吉，低于我们与市场预测，分别仅占全年预测的17%和16%，归咎于当季平均售价比我们预测的还要低，及联号公司蒙受亏损。

国油石化首季厂房使用率，年减5个百分点至95%，仍处于出色的水平，但基于平均售价下滑，产品价差按年减20.4%，至每公吨303令吉。

考量到首季表现疲弱，我们下调本财年核心盈利预测4%，但保持明后财年的预测不变。

管理层预料，石油化学产品价格短期内将横摆，但仍有上升的趋势，不过乙烯产品供应链除外，因为来自美国的大量供应涌入亚太地区。

这是因为贸易战升级，造成美国出口到中国的石油化学产品失去成本效益，迫使生产商探寻替代市场。

分析：马银行投行研究

分析：马银行投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190527/【视频】国油石化-产品价格趋升/