目标价：1.65令吉

最新进展：

双威（SUNWAY，5211，主板工业股）与雪州发展局（PKNS）签署私营化协议，在雪州哥打白沙罗占地9.458英亩地皮上，通过联营公司双威PKNS发展总值高达5.44亿令吉的服务式公寓。

按照协议，双威PKNS将会支付PKNS约3660万令吉发展权费用、营收分红5000万令吉或项目销售总值的8.88%（扣除土著优惠和其他补贴后，两者以较高者为准），以及发展项目的部分税前盈利，总值3800万令吉。

双威计划动用内部资金，在2025年前完成这项服务式公寓项目。

行家建议：

我们中和看待这项发展，因为在短期内无法显著提振双威的盈利表现，该项目估计会在2021年开始，而盈利贡献则要到2020财年才会流入。

在收购价格方面，相等于每平方尺210令吉或占发展总值的15.9%，这符合典型土地成本占10至20%的区间。

此外，双威在该项目融资压力也将减缓，因为与PKNS之间有延后支付的安排。

包括这片土地，双威集团总地库达到3294英亩，潜在的发展总值达到566亿令吉。

目前，我们保持2019至2021财年的盈利预测不变。

同时，也维持双威“卖出”评级和1.65令吉的目标价格，相等于2020财年本益比12倍及账面价值比0.9倍。

分析:达证券

http://www.enanyang.my/news/20190702/【视频】双威-新合约需时入账/