目标价：2.57令吉

最新进展：

森那美（SIME，4197，主板消费股）持股36.6%股权的潍坊港口服务有限公司，被中国法院判决需支付中国交建的天津航道局有限公司（天津航道）7亿1100万人民币（约4亿2700万令吉）欠款。

潍坊港口服务将会上诉。

行家建议：

天津航道为潍坊森那美在山东省潍坊建造3.5万载重吨（DWT）主航道，并于2016年11月竣工；总造价11亿7000万人民币（7亿600万令吉），目前潍坊森那美尚拖欠7.11亿人民币费用。

根据持股比率，最糟糕的情况是森那美需承担约1亿5710万令吉欠款，相等于森那美2020财年核心净利预测的16.5%，将冲击资产负债表。

该公司称若有必要，将在下季度进行拨备，以应对判决所带来的冲击。

由于缺乏正式的上诉细节，我们目前维持财测不变。

此外，我们维持“守住”评级，按照加总估值法（SOP），保持2.57令吉目标价不变。

我们仍对森那美在中国的营运感到忧虑，因为中美贸易战持续紧张，料进一步压制汽车业务。

分析：大马研究

http://www.enanyang.my/news/20190731/【视频】森那美-中国营运有忧虑/