目标价：4.20令吉
最新进展

随着国行5月降息，安联银行（ABMB，2488，主板金融股）管理层估计，净利息赚幅（NIM）将减少5到10个基点。

此外，鉴于安联银行在中小企业贷款市场活跃度高，此次国行积极为中小企业推出为期两年的宽松贷款重组方针中，料能成为主要的受益者。

行家建议

我们预测安联银行2020财年首季表现疲弱，归咎于经商情绪恶化，且受降息与相对较高浮动利率贷款组合影响，料净利息收入（NII）将按年下跌。

不过，我们相信净利息赚幅将继续改善，因存款业务持续重新定价；但鉴于国行降息、及来往和储蓄户头存款市场竞争激烈，下砍今明财年净利息赚幅预测至2.43%和2.4%。

如果国行没有降息，2020财年的预估应为达2.5%到2.55%之间。

我们将2020和2021财年的财测分别调降5至10%，意味着净利按年增速分别为6.4%和5.9%，回酬率预估也分别调整到9.7%和9.8%。

上半年贷款增长不温不火，因此略微下调今明财年贷款增长预测至6%和5.5%，原本分别为7%和6%，但相信该银行贷款增长能超越同行，归功专注在中小企业利基市场。

维持“买入”评级，但下调目标价至4.20令吉，相等于本财年账面价值1.08倍。

分析:兴业投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190813/【视频】安联银行-降息削弱赚幅/