目标价：2.75令吉

最新进展：

柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）菲律宾市场挑战大，计划在年底前将经销权数量从去年的18个，增加至21个，来维持销量。

此外，该公司将在本月底或明年首季推出万事达CX-3新车款，马自达还计划在明后年于东京汽车展推出新款MX-30，令人振奋。

行家建议：

对于即将在下星期出炉的2020财年次季财报，我们估计，次季核心税后归属股东净利（PATAMI）将处于4000万令吉至4500万令吉之间，按年挫39%至46%，按季少11%至21%。

这是因为根据大马车商公会（MAA）数据，当季万事达的销售疲弱，按年劲挫49%、按季跌15%，卖出2454辆，再根据过去3个季度的汽车平均售价为预估根据。

此外，今年首季约67%的销量是由CX-5车款贡献，这将带动本财年首半年PATAMI达约9050万令吉至9550万令吉，占我们全年预测的41%至43%，但仅占市场预估的36%至38%。

无论如何，凭藉着近期推出附上涡轮的CX-5、CX-8及CX-30新车款的支撑，我们看好本财年下半年的前景，可胜过首半年的表现。

我们维持“超越大市”评级和2.75令吉目标价，相当于本财年本益比13倍。

另外，鉴于新车款能带动盈利复苏、赚幅超出同行，加上约8%的稳定周息率，我们仍青睐柏马汽车。

分析:肯纳格投行研究

http://www.enanyang.my/news/20191203/【视频】柏马汽车-下半财年业绩有惊喜/