目标价：1.50令吉

最新进展：

海鸥（HAIO，7668，主板消费股）2020财年次季表现不佳，净利按年下跌46.2%，报731万8000令吉，因为消费者开销普遍疲软，加上去年免税期推高比较基础；但仍宣布派息3仙。

次季营业额年跌25.8%，至6838万9000令吉。

首半年净利1506万1000令吉，逊于上财年同期的2459万8000令吉。

行家建议：

海鸥首半财年营收走跌，加上除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）赚幅收窄3.3个百分点，导致净利年跌38.8%，低于预期，仅占我们和市场全年预测的42%。

不过，次季整体销售按季走高3.5%，至6840万令吉，归功于旗下多层次销售（MLM）、批发和零售业务产品销售走高。

同时，估计下个季度销售会提升，特别是批发和零售业务，归功于农历新年佳节开销；惟MLM业务长期展望仍保持挑战。

我们决定下砍今明后财年每股净利预测，幅度介于5%到15%，因为整体消费开支疲弱。

对此，我们将目标价从1.60令吉，下修至1.50令吉，等同12倍目标本益比。考虑到当前股价有下行空间，维持“卖出”评级。

分析：艾芬黄氏投行研究

http://www.enanyang.my/news/20191224/【视频】海鸥-农历新年推高销售/