目标价：18.20令吉
最新进展：

全国行动管控令期间，交通开销大跌80%，全球有超过50%的飞机被迫停飞，冲击原油和燃油需求。

国油贸易（PETDAG，5681，主板消费股）有超过一半的销量，是来自航空和交通领域。

行家建议：

我们预计，国油贸易首季的销量会年挫约20%，至125亿公升，下财年才会逐步复苏；2019财年销量为156亿公升。

布兰特原油暴跌66%，从每桶65美元降至25美元，加上首季的库存可能大量累积，国油贸易可能面临亏损。

回顾过去，当油价大跌时，国油贸易的盈利也会跟着减少。因此，我们估计首季业绩会转弱甚至亏损。

综合以上因素，我们大砍本财年盈利预测61%，明后财年也分别调降23%和20%。

同时，假设派息率达100%，我们预估每股股息会减少至35仙，远低于去年的85仙；周息率只剩1.6%。

我们大幅下调评级，从“买入”降至“短线卖出”。

根据折扣现金流动（DCF）计算，我们大砍目标价，从26令吉减至18.20令吉，相等于52倍本益比。

我们相信该估值是合理的，因为低销量会影响盈利，而周息率也偏低。

分析：BIMB证券研究

分析：BIMB证券研究

https://www.enanyang.my/news/20200415/【行家论股视频】国油贸易-财测目标价大砍/