目标价：20.13令吉

最新进展：

吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）斥资3亿4155万令吉现金，收购印尼公司PT Pinang Witmas Sejati（PWS）的60%股权。

吉隆甲洞向霹雳州农业发展机构旗下Ladang Lekir私人有限公司，购入这批股权，预计第三季完成交易。

PWS在苏门答腊南部有两片地皮，面积分别是1万4738公顷和242公顷，其中1万4106公顷已种植油棕，另外还有一座棕油提炼厂。

行家建议：

通过收购案，我们估计吉隆甲洞总种植园将扩大7%，该公司要动用现金储备和银行贷款来融资收购不成问题。

假设棕油厂的净账面价值为500万美元（约2175万令吉），我们估计吉隆甲洞支付约每公顷8900美元（约3.9万令吉）的企业价值。

若以资产价值来看，我们认为收购价合理，但这项收购案对净利的贡献不大。

基于2019冠状病毒病疫情冲击产量，下游业务的赚幅看跌，我们下砍2020至2022财年的净利预测。

我们根据加总估值法（SOP）再折价10%，下调目标价至20.13令吉，以反映获利的潜在风险。

同时，重申“守住”评级，因为当前股价比股价对账面价值低1个标准差，还有3%的周息率提供支撑。

分析：联昌国际投行研究

分析：联昌国际投行研究

分析：联昌国际投行研究

https://www.enanyang.my/news/20200427/【行家论股视频】吉隆甲洞-收购案净利贡献小/