目标价：5.10令吉

最新进展：

明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）首季净利跌12.5%，报3亿5800万令吉，归咎于批发营收损失、应收账项减值及折旧率走高。

不过，首季营业额仍按年增4.9%至23亿4100万令吉。

此外，该公司也宣布派息每股4仙。

行家建议：

明讯2020财年首季核心净利3.6亿令吉，低于我们的预测，分别占我们和市场全年预测的22%和23%，因为折旧比预期高。

每股4仙的股息，也比往常的5仙来得低，因为管理层在这个充满不确定的时期，选择保留现金，因此，我们估计未来的派息也会有变数。

此外，管理层披露，行动管制令导致预付客户减少加额的次数，而后付业务也面对不少挑战，因此撤销了对2020财年的业绩表现指引，即原本估计营业额和除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）会有低个位数增长。

有鉴于此，我们也下修了2020至2022财年的净利预测，幅度分别是12%、5%、2%，以便反映较高的折旧率和管控期的影响。

目标价格也从5.20令吉，下调至5.10令吉，维持“守住”评级。

分析：马银行投行研究

分析：马银行投行研究

分析：马银行投行研究

https://www.enanyang.my/news/20200427/【行家论股视频】明讯-未来派息存变数/