目标价：4.75令吉

最新进展：

BIMB控股（BIMB，5258，主板金融股）截至3月底2020财年首季净利年涨3.32%，至2亿923万7000令吉。

首季营业额年跌6%，至12亿4407万2000令吉。

行家建议：

首季核心净利2亿900万令吉，年涨3%，按季扬16%，大致符合我们和市场的预期，分别占全年预测的24%和28%。

该公司预计本财年贷款增长介于5%到7%。

我们估计净融资赚幅（NFM）会进一步受压，因为隔夜政策利率（OPR）调降了50个基点，以及延偿贷会造成较高的合约修改损失，大概占2019财年税前盈利的10%。

虽然同行的信贷成本料比推估水平高过2倍，但我们认为BIMB控股不至于那么高，因为大部分的贷款属于信贷成本较低的抵押贷款。

再来，该公司在这方面的顾客主要是公务员和官联公司员工，这些领域料不会大量裁员。

考量上述因素后，我们下调本财年的盈利预测9%，至7亿8600万令吉。

我们根据加总估值法（SOP），将原本4.05令吉目标价调高至4.75令吉，等同大马回教银行1.2倍的股价对账面值。

虽然估值不诱人，但旗下大马回教保险（TAKAFUL，6139，主板金融股）重组计划料在今年底完成，我们维持“超越大市”评级。

分析：肯纳格投行研究

分析：肯纳格投行研究

分析：肯纳格投行研究

分析：肯纳格投行研究

分析：肯纳格投行研究

分析：肯纳格投行研究

https://www.enanyang.my/news/20200529/【行家论股视频】bimb控股-br全年贷款看涨7/