分析：大马投资银行

目标价：19仙

最新进展：

亿钢控股（ECONBHD，5253，主板建筑股）获得WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）颁发建筑分包合约，总值1亿450万令吉。 

独资子公司Econpile（大马）私人有限公司，将为吉隆坡的柏威年白沙罗高原（Pavilion Damansara Heights）综合产业项目，负责零售空间上部结构的钢筋混凝土工程。

行家建议：

纳入新合约后，年初至今的新合约累积至2亿7550万令吉，而未完成订单则增至8亿500万令吉。

随着本地建筑市场放缓，估计亿钢控股在今明后财年期间，每年只能赢得3亿令吉合约，比2019财年的6亿4370万令吉少，因此我们暂时维持财测。

基于国债还在攀升，加上油价较低影响国家收入，相信政府的财政政策空间非常有限，短期内不太可能推出大型基建项目。

此外，高层住宅、零售购物中心和办公楼市场面临严重的供过于求问题，意味着Econpile等打桩承包商的前景不佳。

但正面来看，Econpile已通过东海岸铁路项目（ECRL）的资格预审，且最近已开始将工程分包给本地业者。 

我们维持“减持”评级和19仙合理价，相等于2.4仙每股净利的8倍本益比，符合小型建筑股的估值水平。