分析：安联星展研究

目标价：4.20令吉

最新进展：

马来亚洋灰（MCEMENT，3794，主板工业股）今年首3月净亏2939万3000令吉，相等于每股3.5仙，营业额报3亿5791万3000令吉。

该公司财年截至日期，从12月底改成6月底，因此2020财年有6个季度，且没有按年比较数据。

累积15个月，该公司营业额22亿8086万7000令吉，净亏1亿9753万4000令吉或每股23.3仙。

行家建议：

剔除数项非核心事项，马来亚洋灰蒙受2600万令吉核心净亏，2020财年净亏恶化至1亿3800万令吉，表现不达标。

建筑业务当前主要的麻烦，是需对工人进行病毒检测，并确保所有建筑工地都有遵守新的标准作业程序，所以我们认为，该公司下个季度仍然还会蒙亏，预期本财年净亏会扩大至2亿1200万令吉。

不过，在连亏3年后，相信在销量恢复、成本节省及洋灰售价稳定支撑下，估计在2021财年能够转亏为盈；根据调查发现，洋灰价格自去年底，稳定在每吨250令吉。

因此，上调明后财年财测12%与3%，维持“买入”评级，但调低目标价至4.20令吉，相等于账面价值1.5倍，与过去3年均值相符。