分析：兴业投行研究

目标价：60仙

最新进展

嘉登（GADANG，9261，主板建筑股）管理层估计，工程在管控令后会取得更好的进展。

嘉登现有合约，包括近期获颁发的两项有关东海岸铁路项目。

此外，还有捷运站、赛城医院和敦拉萨国际贸易中心（TRX）工程，当中属捷运站未完成订单价值最高，超过4亿令吉。

行家建议

我们近期与嘉登管理层进行了视讯会议，他们透露将投标东铁项目B部分第7和8节，合约价值可能与先前已获颁东铁合约配套价值相近，个别配套少过1亿令吉。

截至5月，该公司竞标总值高达16亿令吉项目，包括东铁、医院和建筑工程，下半年展望更加亮眼。

同时，高达9亿5800万令吉未完成建筑订单，足以让嘉登未来24个月保持忙碌，考虑到还款期通常是60天，东铁配套料从下月起贡献盈利。

另外，我们得知东铁配套赚幅可能达中单位数，但认为其他配套赚幅可能不同，取决于招标时的定价。

我们维持2021财年5亿令吉新合约的预测，并估计营运环境改善可带动盈利恢复，因此维持财测不变。

嘉登的股价诱人，估值仅达本益比8倍，比建筑指数5年均值低2个标准差，预测上调评级至“买入”，目标价从42仙提高至60仙。