分析：肯纳格投行研究

目标价：1.25令吉

最新进展：

建筑与产业发展业务疲软，拖累福胜利（HSL，6238，主板建筑股）截至3月底2020财年首季，净利大跌46.4%，至755万3000令吉。 

首季营业额报1亿1239万6000令吉，年跌23.4%，逊于上财年同季的1亿4671万9000令吉。 

行家建议：

虽然早前已经调低财测，但首季核心净利还是低于我们和市场的预期，仅分别占全年预测的16%和13%。

福胜利目前维持稳健的22亿令吉订单，可支撑未来3年的盈利展望。

今年迄今还没有赢得新合约，我们的预测是5亿令吉新合约。

不过，我们维持预估不变，因为砂拉越沿海公路网、第二主干大道和水务项目可能在下半年推出。

该公司近两个月失去收入，加上还需承担行动管控令期间的固定成本，我们估计次季还是会蒙亏，直到下半财年才会复苏。

因建筑业务赚幅下跌和工程进度放缓，我们下砍本财年盈利预估36%，下财年预测维持不变。

维持“超越大市”评级，以及1.25令吉目标价，相等于11倍的本益比，比过去3年的均值，低0.5个标准差。