分析：丰隆投行研究

目标价：52仙

最新进展：

建筑业务贡献大减，拖累乔治肯特（GKENT，3204，主板建筑股）截至4月底2021财年首季，净利按年暴跌72.41%至372万6000令吉。 

行家建议：

首季核心净利370万令吉，按季劲挫45%，按年大跌72%，仅分别占我们和市场全年预测的11.3%和8.7%。

排除轻快铁路线3项目，该公司的未完成订单预计约2亿8000万令吉，是2020财年建筑营收的1.3倍。

医院的建筑工程获准营运，由于需遵守标准作业程序，料延长到明年底才竣工。

至于水表业务，利用率已经恢复到60%以上的水平，管控期前为70%至75%，该公司正专注于处理堆积的订单。

我们将管控期对建筑入账进度、水表业务的销售，以及赚幅的影响纳入考量后，下砍2021财年盈利预测16.5%。

目前缺乏铁路建设合约，近期获得新订单的潜力有限。

尽管我们预计政府会采取刺激经济增长的措施，但短期内不太可能颁发合约。

维持“卖出”评级，以及52仙目标价，等同6.6倍的本益比，比过去3年的均值，低1个标准差。