分析：丰隆投行研究

目标价：1.86令吉

最新进展：

多数业务盈利走低，IJM（IJM，3336，主板建筑股）截至3月底2020财年末季，净利猛跌70.4%，至7129万7000令吉，仍派息每股1仙。

全年来看，净利大跌40.2%至2亿5059万令吉。

行家建议：

全年核心税后归属股东净利（PATAMI）3亿4200万令吉，虽然年跌16%，不过仍超越我们和市场的预期，分别占全年预测的145%和114%，主因是末季产业业务的贡献比预期大。

在建筑业务方面，该公司年初至今未完成的建筑订单达45亿令吉，相当于2020财年建筑营收的2.3倍。

管理层透露，价值13亿至14亿令吉的The Light City项目，预计在今年10月动工，以及放眼赢得东海岸铁路项目（ECRL）的工程合约。

我们认为凭借IJM的战略定位，该公司有望赢得这项合约。

我们调涨2021财年的建筑订单预估后，调高2021和2022财年的盈利预测，分别提高0.7%和9.1%。

目前维持“守住”评级，以及根据加总估值法（SOP），将原本1.57令吉的目标价，上调至1.86令吉，相当于2021财年的21.3倍的本益比，以及2022财年的16.6倍本益比。