分析：MIDF投资研究

目标价：3.95令吉

最新进展

数码网络（DIGI，6947，主板电信与媒体股）截至6月底2020财年次季净利下挫26.61%，至2亿8803万6000令吉，因为折旧和摊销成本攀高，但仍宣布派发每股3.7仙股息。

次季营业额年跌6.21%至14亿5247万8000令吉，因管控期间商业活动放缓，加上每天提供1GB免费数据流量。

在首半年，该公司净赚6亿2003万4000令吉，年跌15.52%；营业额30亿1272万8000令吉，按年下滑1.46%。

行家建议

数码网络次季正常化净利萎缩至2亿8120万令吉，首半年正常化净利年跌19.9%至5亿7750万令吉，比预期来得低，仅占我们和市场全年预测的41.7%及42.7%。

我们估计营运成本和折旧费用较高，会导致赚幅收窄，所以下调盈利预测9%到14%，至本财年的11亿8430万令吉，及明后财年的12亿4040万与13亿2450万令吉。

因此，我们也调低股息预测，并根据股息折价模式（DDM），将目标价下修至3.95令吉，相等于2021财年24.7倍本益比。

该公司营收自去年起就因激烈竞争而备受煎熬，次季落实的管控令更是雪上加霜。

所幸的是，后付营收和成本改善缓冲部分冲击，且管控令放宽也有助重新赢回失去的用户群，但相信盈利在可见的未来多无法回到去年水平，因此维持“中和”评级。