分析：肯纳格投行研究

目标价：8.90令吉

最新进展：

马国际船务（MISC，3816，主板交通和物流股）用7亿2600万美元（约31亿令吉），向中国浙江卫星石化收购6艘新建大型乙烷运输船。

同时，油轮臂膀Portovenere and Lerici（新加坡）已签订15年租约，将6艘新船租回给浙江卫星石化，租约今年末季生效。

行家建议：

我们认为这些新船租，可带来约10%内部投资回酬率（IRR），上调2021财年核心净利预测12%。

假设融资成本为4%，令吉兑美元处于4.30水平，且每日租金约6万4000美元（约27万令吉），我们相信租约每年合计可贡献3亿令吉盈利。

估计这项收购会将马国际船务现有0.2倍净负债率，小幅提高至0.3倍。

整体上，我们看好这项发展，无疑可提高收入。

这些长期租约将进一步巩固该公司液化天然气业务，且能拉低在即期租金率方面的风险，符合管理层提升现金流水平的策略。

我们维持“超越大市”评级，并稍微提高目标价至8.90令吉，相等于股价对账面净值（PBV）1.1倍，比中值高2个标准差。

我们仍将该公司视为防御性派息股，但投资者需警惕下半年潜在的盈利疲弱，因为即期租金率在4月后走跌。