分析：联昌国际投行研究

目标价：1.80令吉

最新进展

MyEG（MYEG，0138，主板科技股）同S7控股、Merrington资产和Avocat作为卖家，与安康物流（ANCOMLB，0048，创业板）签署暂定协议，脱售S5集团，售价待定。

安康物流将用股权来支付卖家，每股价格10仙，这将形成倒置收购。

行家建议

这项消息公布前，安康物流市值仅徘徊在4000万到6100万令吉，显著低过S5集团9亿令吉估值；估值是参阅MyEG上月以9000万令吉，买下S5集团10%股权得出。

因此，我们推测S5集团现有股东在完成收购后，将共同持有安康物流90%以上的股权，从而形成倒置收购；该计划还需获得安康物流股东、董事和监管机构批准，料明年首季完成。

同时，卖方会因为持有超过33%股权门槛，而触发强制收购，但该集团股东会通过私配和股东献售活动来降低比重，以维持上市地位；我们得知MyEG无意献售股权。

这项计划能让S5集团在马股创业板挂牌，进而让MyEG取得释放价值的机会。

我们认为MyEG和S5集团能够互补，为大马移民领域现有和潜在服务带来协同效用；两者正为新的全国移民整合系统（NIISE）合作，我们估计可能在第三季获颁合约。

我们维持“增持”评级和1.80令吉目标价。