分析：马银行投行研究

目标价：2.80令吉

最新进展：

投注站在关闭近3个月后，于上月17日重开至今，成功多多（BJTOTO，1562，主板消费股）旗下的多多大马销售与开彩，已恢复至行动管控令前的75%至80%。

虽然柔佛部分地方议会延迟8至10天，才允许投注站重开，目前所有投注站已恢复营运；多多大马约有676个投注站。

行家建议：

成功多多投注站重开以来，每周销售与开彩约恢复4%至5%，因为人流量增加，不过，投注的外国人仍相当少，因行动受到政府限制。

投注站比预期迟重开，我们减少成功多多在2020财年的开彩次数至126次，维持2021及2022财年开彩次数在165次和164次。

我们也调高2020财年整体销售3%，以反映最近出炉的第三季财报，但因外国投注者减少，加上需保持社交距离，因而调低2021及2022财年整体销售2%。

不过，海外业务仍放缓，持股88%的英国H.R. Owen汽车代理，虽在6月1日重新投运，但销售一直疲软，此外，持股35%的菲律宾博彩管理公司（PGMC）仍暂停营运。

我们调低2020财年每股净利2%至8%，每股派息介于0%至7%，但预期2020财年末季或蒙亏，目标价因而从2.88令吉，调低至2.80令吉。

我们预期2021财年首季会恢复派息，维持“买入”。