分析：达证券

目标价：33仙

最新进展

建筑业务恢复盈利，激励嘉登（GADANG，9261，主板建筑股）2020财年末季转盈，净赚40万4000令吉，并宣布派息1仙。  

末季营业额1亿1559万5000令吉，年跌37.42%，归咎于建筑和产业业务下跌。 

全年营业额6亿7305万6000令吉，年跌2.13%，全年净利年跌18.01%至3612万5000令吉。 

行家建议

若剔除投资股票证券的640万令吉公允值损失，嘉登全年核心净利实为4250万令吉。

这符合市场的预测，但超越我们的预期，分别占全年预测的103.4%和112.1%，主要是因为产业业务的贡献比预期大。

我们维持2021和2022财年的盈利预估，并预测2023财年会净赚4660万令吉，按年增长10%。

未完成建筑订单从8亿8700万令吉，稍微减少至8亿7500万令吉，相等于2020财年1.8倍的建筑业务营收，可支撑未来2年的盈利展望。

产业业务方面，末季未入账销售从1亿780万令吉，大跌至6210万令吉，全年录得1亿5300万令吉产业销售，高于上财年的1亿6300万令吉。

虽然建筑工程已经开始复工，但是在低于营运效率的水平运作，因为需遵守阻断冠病的标准作业程序。

我们维持“卖出”评级，及33仙目标价。