分析：联昌国际投行研究

目标价：23令吉

最新进展

行动管控令期间销售受到冲击，喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）2020财年次季净亏1819万3000令吉或每股6.02仙。 

次季营业额报2亿5374万2000令吉，按年大跌50.5%，既无法抵消固定费用，也冲击了盈利表现。

首半年来看，该公司营业额年降25.83%，录得7亿6962万9000令吉，净赚猛跌67.28%，至3877万1000令吉。

行家建议

基于啤酒销售会逐步回升，加上更高的规模经济，喜力大马有信心在下半年可录得较强业绩，相对于本财年次季的亏损。

该公司也专注于落实多元严控成本措施，其中包括延后资本开销、优化成本架构和降低商业开销。

饮食服务业者（on-trade）的啤酒销售放缓，我们因而下调今明后财年的每股盈利预估，幅度介于4%到25%，同时下修目标价至23令吉。

虽然近期盈利表现料续疲弱，但稳定的啤酒需求，加上比我国消费领域估值还低的优势，可支撑该公司股价表现。

喜力大马目前的估值，比消费领域38倍的加权平均本益比，折价42%，我们因而维持“守住”评级。

另外，虽然电子商务平台的销售表现走强，但对喜力大马的贡献不大，占首半年销售还不到1%。