分析：马银行投行研究

目标价：76仙

最新进展

马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）在2020财年第二季，净赚1518万7000令吉，营业额有2亿9862万3000令吉，并取得4亿1860万令吉的产业销售。

在首半年，该集团净赚4525万7000令吉，营业额为6亿6975万令吉。 

行家建议

剔除单次事项后，马星集团次季核心净利达290万令吉，首半年核心净利为1460万令吉，这不符合预期，只占我们全年预测的14%。

这要归咎于管控措施对业务的干扰，但我们估计盈利会随着建筑活动恢复，而在下半年回升。

首半年产业销售也不符合预期，仅达该集团全年16亿令吉目标的26%；鉴于产业市况仍严峻，该集团下调目标31%至11亿令吉，并专注于把现有16亿令吉订单转换成销售。

为了反映较慢的项目入账，加上我们下砍今年销售预测10%至10.8亿令吉后，本财年和后财年净利预测，分别下调4%与11%，但上修下财年预测0.4%。

同时，我们维持76仙目标价，相等于股价对账面净值0.5倍，比历史均值低1.5个标准差。

在我们8月初给出“卖出”评级后，股价至今已下跌约8.4%，因此目前上修评级至“守住”。