分析：兴业投行研究

目标价：1.25令吉

最新进展：

棕油期货价格自今年1月以来，首次突破每吨3000令吉大关，主要是两大买家印度和中国的需求攀升，以及大豆油价格走高。

另一方面，陈顺风（TSH，9059，主板种植股）早前也将1万816公顷的棕油地，以5.13亿令吉出售给吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）。

行家建议：

我们稍微下调了陈顺风2020至2022财年的盈利预测，但相信陈顺风在2021财年依然会有不错的表现。

这主要是因为棕油价格已经走高；陈顺风也预测，棕油价格将于2021年继续维持在如今的高位水平。

此外，陈顺风也未面对劳工短缺的问题。

不过，陈顺风面对印尼油棕园产量偏低的问题。今年8月，当地鲜果束产出按年下降了1.4%；管理层也预测，今年末季的产出或低于预期。

印尼政府今年10月起提高出口税，也让在印尼拥有80%棕油地库的陈顺风，无法完全受惠于棕油价格的走高。

不过，在出售棕油地予吉隆甲洞，并偿还贷款之后，陈顺风的资本负债比率，已从上财年的0.83倍，下降至0.48倍。

总的来说，我们稍微下调陈顺风未来3年的盈利预测1.5至2.5%；不过，依然维持“买入”评级和1.25令吉的目标价。